• Der weltweit größte Staatsfonds vertieft seine Klimarisikostrategie und strebt eine Portfolioausrichtung auf globale Netto-Null-Pfade bis 2050 an.
• Der Plan für 2030 erweitert den Fokus auf naturbedingte Risiken, physische Klimaresilienz und KI-gestützte Analysen zur Verbesserung von Investitionsentscheidungen.
• Der Fonds verknüpft Klimaschutzmaßnahmen direkt mit der finanziellen Performance und betrachtet Klimarisiken als systembedingt für die Marktstabilität und die langfristige Wertschöpfung.

Finanzielle Argumente für Klimarisiken

Norges Bank Investment Management (NBIM), die Verwalterin des norwegischen Staatsfonds mit einem Volumen von 1.6 Billionen US-Dollar, hat ihren Klimaschutzplan 2030 vorgestellt. Dieser stärkt die Integration von Klima- und Naturrisiken in die Anlagestrategie. Der Plan baut auf dem Rahmenwerk für 2025 und zwei Jahrzehnten Klimaschutzengagement auf und verankert die Überzeugung, dass „Klimarisiko ein finanzielles Risiko ist“, im Kern des Fondsmandats.

Die Strategie positioniert NBIM als globalen Benchmark für institutionelle Anleger, die die Performance ihres Portfolios mit den Ergebnissen des Klimawandels verknüpfen möchten. Da Klimamodelle eine potenzielle Erwärmung um 2.5 °C bis 2100 prognostizieren, warnt der Fonds davor, dass unkontrollierte Klimarisiken das globale BIP pro Kopf um mehr als 20 Prozent verringern und die Vermögensbewertungen in allen Sektoren drücken könnten.

Vorstandsvorsitzender Nicolai Tangen sagte er, der Ansatz des Fonds basiere eher auf finanzieller Vorsicht als auf moralischen Geboten: „Die Weltwirtschaft kann dem Klimawandel nicht entkommen, und unsere Investitionen können es auch nicht.“

Fokus auf Governance und Engagement

Der NBIM-Plan 2030 erweitert sein auf Engagement ausgerichtetes Modell und betont die aktive Beteiligung der Eigentümer, um die Portfoliounternehmen bis 2050 zu glaubwürdigen Netto-Null-Zielen zu führen. Der Fonds erwartet von emissionsintensiven Beteiligungen, dass sie dringend Ziele festlegen und dass alle Portfoliounternehmen bis 2040 entsprechende Pläne vorlegen.

Der Fonds hat bisher fast 1,000 Treffen zum Thema Klima abgehalten und sich aufgrund von Klimarisiken von 44 Unternehmen getrennt, wobei acht dieser Trennungen nach einer Neubewertung rückgängig gemacht wurden. Zwischen 2022 und 2024 sanken die finanzierten Emissionen des Portfolios um 5 Prozent und die gewichtete durchschnittliche Kohlenstoffintensität um 11 Prozent, obwohl der Nettoinventarwert des Aktienportfolios um 24 Prozent stieg.

Die Einbindung der Aufsichtsräte bleibt zentral. NBIM plant, Unternehmen ins Visier zu nehmen, die für rund 70 Prozent der von ihm finanzierten Scope-1- und Scope-2-Emissionen verantwortlich sind, und den Fokus auf Unternehmen mit hohen Scope-3-Emissionen sowie auf solche, die am stärksten physischen oder naturbedingten Risiken ausgesetzt sind, auszuweiten. Der Fonds wird weiterhin gegen Aufsichtsräte stimmen, denen eine glaubwürdige Übergangsaufsicht fehlt, und Aktionärsanträge einreichen, wenn sich der Dialog als wirkungslos erweist.

VERWANDTER ARTIKEL: Norges Bank erwirbt 49 % der Anteile an RWE Offshore-Windprojekten für 1.4 Milliarden Euro

Integration von Finanzen, Daten und Technologie

Auf Portfolioebene wird NBIM die Investitionen in die Infrastruktur für erneuerbare Energien ausweiten und sich dabei auf Stromerzeugung, Netzausbau und Speicherung konzentrieren. Gleichzeitig verpflichtet sich der Fonds, bei neuen Projekten „keinen Nettoverlust an Natur“ zu verursachen. Ziel des Fonds ist es, die betriebliche Emissionsintensität seines nicht börsennotierten Immobilienportfolios bis 2030 um 40 Prozent gegenüber dem Stand von 2019 zu senken und bis 2050 Klimaneutralität zu erreichen.

Eine zentrale Neuerung des Plans ist der Einsatz von künstlicher Intelligenz und firmeneigenen Analysemethoden zur Verbesserung des Klimarisikomanagements. Der Fonds wird Klimaerwartungswerte und Risikokennzahlen direkt in seinen Investmentsimulator integrieren und Portfoliomanagern so helfen, branchenübergreifend die vielversprechendsten Unternehmen im Wandel zu identifizieren.

NBIM plant außerdem Stresstests für seine Aktien- und Anleihenportfolios, um das Engagement unter extremen Klimaszenarien zu bewerten und die Ergebnisse in die Kapitalallokationsentscheidungen einfließen zu lassen.

Erweiterung von Standards und Marktinfrastruktur

Als systemischer Investor wird NBIM seinen Einfluss nutzen, um einheitliche globale Standards für die Offenlegung von Klima- und Naturinformationen zu fördern. NBIM wird die weltweite Anwendung des Rahmenwerks des International Sustainability Standards Board unterstützen und die Taskforce on Nature-related Financial Disclosures bei der Festlegung von Berichtsstandards für finanziell wesentliche Informationen unterstützen.

Der Fonds wird zudem Initiativen des Netzwerks für ein grüneres Finanzsystem fördern und Marktmechanismen wie die Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF) und den Carbon Risk Real Estate Monitor (CRREM) unterstützen. Die Bemühungen umfassen auch die Weiterentwicklung von Methoden für klimaneutrale Anleihen, freiwillige Kohlenstoffmärkte und mehr Transparenz in der Unternehmenspolitik.

Ausblick: Umgang mit ungleichmäßigen Übergängen

NBIM räumt ein, dass die globale Klimapolitik weiterhin fragmentiert ist und die Klimaverpflichtungen seit dem Pariser Abkommen mal stärker, mal schwächer ausfallen. Der Fonds warnt davor, dass diese Inkonsistenz die Wahrscheinlichkeit eines ungeordneten Übergangs erhöht – eines Übergangs, der durch politische Verzögerungen, regionale Divergenzen und ungleichmäßigen technologischen Fortschritt gekennzeichnet ist.

Auch wenn hinsichtlich des Zeitpunkts und der geografischen Ausdehnung der physischen Klimaauswirkungen weiterhin Unsicherheiten bestehen, stellt der NBIM-Plan 2030 Klimaanpassung und Naturschutz in den Mittelpunkt der finanziellen Resilienz. Für Investoren ist die Botschaft eindeutig: Dekarbonisierung ist kein Randthema im Bereich ESG mehr, sondern ein entscheidender Faktor für den langfristigen Wert auf den globalen Kapitalmärkten.

Folgen Sie uns ESG News auf LinkedIn