• Mehr als 4,000 US-Unternehmen, darunter die meisten S&P 500-Unternehmen, unterliegen laut Angaben des Staates Kalifornien den obligatorischen Offenlegungsvorschriften zum Klimawandel.
• Zwei neue Gesetze schreiben ab 2026 eine Emissionsberichterstattung und Klimarisikobewertung über die Staatsgrenzen hinaus vor.
• Die Vorschriften positionieren Kalifornien als De-facto-Standard auf nationaler Ebene angesichts der Unsicherheit hinsichtlich der US-amerikanischen Klimaberichterstattung auf Bundesebene.

Sacramento legt den Rahmen für ein umfassendes Offenlegungsregime fest

Die kalifornischen Regulierungsbehörden haben eine Liste mit über 4,000 Unternehmen veröffentlicht, die gemäß den neuen Klimagesetzen des Staates ihre Treibhausgasemissionen und klimabedingten Finanzrisiken offenlegen müssen. Die Veröffentlichung durch das California Air Resources Board (CARB) schafft Klarheit über den Umfang der Einhaltung und unterstreicht Kaliforniens Rolle bei der Gestaltung der nationalen Klimaberichterstattung, auch wenn die Bemühungen auf Bundesebene ins Stocken geraten.

Die Liste umfasst 4,160 Unternehmen, die einen Großteil des S&P 500 abdecken und weit über die Grenzen des Bundesstaates hinausreichen. Rund 60 Prozent der genannten Firmen haben ihren Hauptsitz außerhalb Kaliforniens. Das bedeutet, dass die Regeln national und international tätige Unternehmen betreffen, sofern sie im Bundesstaat erhebliche Umsätze erzielen.

Die Gesetze: SB 253 und SB 261

Gouverneur Gavin Newsom unterzeichnete die beiden Gesetze im Oktober 2024. Zusammen stellen sie die umfassendsten Offenlegungspflichten zum Klimaschutz dar, die je in den USA erlassen wurden.

• SB 253 gilt für Unternehmen mit einem Jahresumsatz von über einer Milliarde US-Dollar, die in Kalifornien tätig sind. Ab 2026 müssen direkte Emissionen (Scope 1 und 2) und ab 2027 indirekte Emissionen (Scope 3) entlang der Wertschöpfungskette offengelegt werden. Scope 3 umfasst Kategorien wie Lieferketten, Geschäftsreisen, Pendeln, Beschaffung, Abfall und Wasserverbrauch.
• SB 261 Die Richtlinie gilt für Unternehmen mit einem Jahresumsatz von über 500 Millionen US-Dollar, die in Kalifornien tätig sind. Sie schreibt die Berichterstattung über klimabedingte Finanzrisiken und die Strategien vor, die Unternehmen zur Reduzierung oder Anpassung an diese Risiken verfolgen. Die ersten Berichte sind bis zum 1. Januar 2026 fällig.

Laut CARB fallen 2,596 Unternehmen unter beide Gesetze, während 1,564 nur den Risikooffenlegungspflichten des SB 261 unterliegen.

Durchsetzung und Zeitpunkt

Die neuen Verpflichtungen beginnen mit der Offenlegung der Emissionen im Geschäftsjahr 2025 für Scope 1 und 2 im Jahr 2026. Die Berichterstattung für Scope 3 folgt 2027 und spiegelt die Komplexität und Herausforderungen der Verfolgung von Emissionen entlang der Wertschöpfungskette wider. Auch Angaben zu Klimarisiken müssen 2026 veröffentlicht werden.

CARB betonte, dass die veröffentlichte Liste vorläufig sei. Sie wurde auf Grundlage von Daten vom März 2022 erstellt. Das bedeutet, dass einige Unternehmen möglicherweise nicht mehr meldepflichtig sind, während andere, die nicht aufgeführt sind, möglicherweise weiterhin meldepflichtig sind. Ausnahmen gelten in begrenzten Fällen, beispielsweise für Tochterunternehmen, die im Bericht der Muttergesellschaft erfasst sind.

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Auswirkungen für Unternehmen und Investoren

Für Führungskräfte und Investoren schärfen die Vorschriften den Fokus auf Governance und Risikomanagement. Die Pflicht zur Offenlegung klimabezogener Finanzrisiken bringt Kaliforniens Ansatz näher an Rahmenwerke wie die Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), die in Europa und Asien weit verbreitet sind. Mit der Pflicht zur Scope-3-Berichterstattung ist der Bundesstaat zudem den meisten US-Regulierungsbehörden voraus und übt Druck auf Unternehmen aus, die Transparenz in der Lieferkette zu verbessern.

Der Zeitpunkt ist bedeutsam. Die US-Börsenaufsicht SEC hat die Fertigstellung ihrer eigenen Offenlegungsregeln für den Klimaschutz aufgrund politischer und rechtlicher Herausforderungen verzögert. Kaliforniens Schritt schafft praktisch einen nationalen Standard durch die Hintertür, da es sich nur wenige große Unternehmen leisten können, die fünftgrößte Volkswirtschaft der Welt zu ignorieren.

Was Sie als nächstes sehen sollten

Führungskräfte und Investoren werden beobachten, wie die CARB ihren Compliance-Rahmen, einschließlich der Durchsetzungsmechanismen und Strafen für Nichtberichterstattung, finalisiert. Angesichts der extraterritorialen Reichweite der Gesetze sind auch rechtliche Herausforderungen möglich. Unternehmen, die sich bereits an den Standards der EU-Richtlinie zur Nachhaltigkeitsberichterstattung (CSRD) orientieren, haben möglicherweise einen Vorsprung. Kleinere Unternehmen, die die 500-Millionen-Dollar-Schwelle überschreiten, könnten jedoch mit hohen Compliance-Kosten konfrontiert werden.

Für politische Entscheidungsträger wird die Einführung in Kalifornien ein Test dafür sein, ob staatliche Regulierungen die nationale Klimatransparenz fördern können, wenn kein bundesstaatlicher Konsens besteht. Weltweit könnte dies auch andere Länder beeinflussen, die über die Ausweitung der verpflichtenden Scope-3-Berichterstattung nachdenken.

Da die Offenlegungsfristen näher rücken, besteht die unmittelbare Aufgabe für Vorstände und Finanzteams darin, Datensysteme abzubilden, die Lieferanteneinbindung zu stärken und Klimarisiken in die Kerngeschäftsplanung zu integrieren. Für Investoren könnten die Offenlegungen die Einschätzung der Unternehmensresilienz in allen Sektoren – von Energie bis Konsumgüter – grundlegend verändern.

Kaliforniens Liste mag vorläufig sein, doch die Richtung ist klar: Die Berichterstattung über Klimarisiken und Emissionen entwickelt sich von der freiwilligen Praxis zu einer verbindlichen Anforderung, wobei der Staat als Dreh- und Angelpunkt der US-Klimapolitik fungiert.

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