• Más de 4,000 empresas estadounidenses, incluidas la mayoría de las firmas del S&P 500, identificadas por California como sujetas a normas obligatorias de divulgación climática.
• Dos nuevas leyes exigen informes de emisiones y evaluaciones de riesgo climático a partir de 2026, extendiéndose más allá de las fronteras estatales.
• Las reglas posicionan a California como un estándar nacional de facto en medio de la incertidumbre sobre los informes climáticos federales de Estados Unidos.

Sacramento establece el alcance para un amplio régimen de divulgación

Los reguladores de California han publicado una lista de más de 4,000 empresas que deben comenzar a divulgar sus emisiones de gases de efecto invernadero y los riesgos financieros relacionados con el clima, según las nuevas leyes climáticas del estado. La publicación de la Junta de Recursos del Aire de California (CARB) aclara el alcance del cumplimiento y subraya el papel de California en la elaboración de informes climáticos nacionales, incluso ante el estancamiento de los esfuerzos federales.

La lista abarca 4,160 empresas, abarcando a la mayoría de las empresas del S&P 500 y extendiéndose mucho más allá de las fronteras estatales. Aproximadamente el 60 % de las empresas mencionadas tienen su sede fuera de California, lo que significa que las normas afectarán a las empresas con operaciones nacionales e internacionales si generan ingresos significativos en el estado.

Las leyes: SB 253 y SB 261

El gobernador Gavin Newsom promulgó ambos estatutos en octubre de 2024. Juntos, establecen los requisitos de divulgación climática más completos promulgados hasta la fecha en EE. UU.

• SB 253 Se aplica a empresas con ingresos anuales superiores a mil millones de dólares que operan en California. Exige la divulgación de las emisiones directas (Alcances 1 y 2) a partir de 2026, y de las emisiones indirectas de la cadena de valor (Alcance 3) a partir de 2027. El Alcance 3 abarca categorías como cadenas de suministro, viajes de negocios, desplazamientos, compras, residuos y consumo de agua.
• SB 261 Se aplica a empresas con ingresos anuales superiores a $500 millones que operan en California. Exige informar sobre los riesgos financieros relacionados con el clima y las estrategias que las empresas están adoptando para reducirlos o adaptarse a ellos. Los primeros informes deben presentarse antes del 1 de enero de 2026.

Según CARB, 2,596 empresas están sujetas a ambas leyes, mientras que 1,564 solo estarán sujetas a los requisitos de divulgación de riesgos de la SB 261.

Aplicación y plazos

Las nuevas obligaciones comenzarán con la divulgación de información en 2026, abarcando las emisiones del año fiscal 2025 de Alcance 1 y 2. Los informes de Alcance 3 se publicarán en 2027, lo que refleja la complejidad y los desafíos del seguimiento de las emisiones de la cadena de valor. La divulgación de información sobre riesgos climáticos también deberá publicarse en 2026.

CARB enfatizó que la lista publicada es preliminar. Se elaboró ​​con datos de marzo de 2022, lo que significa que algunas empresas podrían no cumplir con los requisitos, mientras que otras que no figuran en la lista podrían estar obligadas a informar. Se aplican exenciones en casos limitados, como las subsidiarias cubiertas por el informe de la empresa matriz.

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Implicaciones para las empresas y los inversores

Para ejecutivos e inversionistas, la normativa refuerza el enfoque en la gobernanza y la gestión de riesgos. El requisito de divulgación de los riesgos financieros relacionados con el clima acerca el enfoque de California a marcos como el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD), ampliamente utilizado en Europa y Asia. Al exigir la presentación de informes de Alcance 3, el estado también se adelanta a la mayoría de los reguladores estadounidenses, presionando a las empresas para que mejoren la transparencia de la cadena de suministro.

El momento es crucial. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha retrasado la finalización de sus propias normas de divulgación climática debido a desafíos políticos y legales. La medida de California crea, en la práctica, una norma nacional indirecta, ya que pocas grandes empresas pueden permitirse ignorar a la quinta economía más grande del mundo.

Qué ver a continuación

Los altos ejecutivos y los inversores supervisarán cómo CARB ultima su marco de cumplimiento, incluyendo los mecanismos de aplicación y las sanciones por incumplimiento. Dado el alcance extraterritorial de las leyes, también es posible que se presenten recursos legales. Las empresas que ya se ajustan a los estándares de la Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD) de la UE pueden tener ventaja, pero las empresas más pequeñas que superen el umbral de los 500 millones de dólares podrían enfrentarse a elevados costes de cumplimiento.

Para los responsables políticos, la implementación en California pondrá a prueba si la regulación estatal puede impulsar la transparencia climática nacional en ausencia de consenso federal. A nivel mundial, también podría influir en otras jurisdicciones que evalúan hasta qué punto extender la obligación de informar sobre el Alcance 3.

A medida que se acercan las fechas límite de divulgación, la tarea inmediata de las juntas directivas y los equipos financieros es mapear los sistemas de datos, fortalecer la interacción con los proveedores e integrar el riesgo climático en la planificación empresarial principal. Para los inversores, la divulgación podría redefinir las evaluaciones de resiliencia corporativa en sectores como la energía y los bienes de consumo.

La lista de California puede ser preliminar, pero la dirección del viaje es clara: los informes sobre riesgos climáticos y emisiones están pasando de ser una práctica voluntaria a un requisito vinculante, con el estado actuando como el punto de apoyo de la gobernanza climática de Estados Unidos.

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