• El personal técnico del FMI y las autoridades de Ruanda llegaron a un acuerdo a nivel de personal sobre las políticas necesarias para completar las segundas revisiones del Instrumento de Coordinación de Políticas y del programa de Ruanda en el marco del Fondo para la Resiliencia y la Sostenibilidad. También se llegó a un acuerdo sobre un nuevo servicio de crédito stand-by de 14 meses con acceso total al 125 por ciento de la cuota (DEG 200.25 millones, o alrededor de US$ 262 millones) para ayudar a mitigar las presiones en la balanza de pagos derivadas de las crisis relacionadas con el clima. .
• La economía ruandesa registró un fuerte crecimiento pospandemia, pero también estuvo acompañado de desequilibrios internos y externos. Las repetidas sequías, las graves inundaciones de mayo de 2023 y el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales están agravando los desafíos derivados del legado de la pandemia.
• Una consolidación fiscal cuidadosamente calibrada, una política monetaria proactiva y basada en datos y un ajuste continuo del tipo de cambio son necesarios para reconstruir las reservas, frenar la inflación, mejorar la sostenibilidad de la deuda y mejorar la resiliencia socioeconómica.
• El compromiso de Ruanda de desarrollar la resiliencia climática es encomiable. La aceleración acordada de las reformas climáticas apoyadas por RSF y la adición de nuevas medidas demuestran la fuerte dedicación de Ruanda a la agenda climática. Estos esfuerzos ayudarán a Ruanda a movilizar aún más financiamiento privado para sus iniciativas verdes.

Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI), dirigido por Ruben Atoyan, visitó Kigali del 17 al 31 de octubre de 2023 para discutir las prioridades políticas de las autoridades y el progreso de las reformas en el contexto de las segundas revisiones del Instrumento de Coordinación de Políticas (ICP) de Ruanda. y el Fondo para la Resiliencia y la Sostenibilidad (RSF), y la consulta del Artículo IV de 2023. El equipo de la misión y las autoridades también llegaron a entendimientos sobre las políticas económicas que serán respaldadas mediante una nueva Línea de Crédito Stand-by (SCF). El examen por parte del Directorio está previsto provisionalmente para diciembre de 2023. Una vez finalizado el examen del Directorio Ejecutivo, Ruanda tendría acceso a DEG 36.97 millones (equivalentes a unos USD 48.5 millones) en el marco del RSF y a DEG 66.75 millones (equivalentes a unos USD 87.5 millones). millones) en el marco del SCF.

Al concluir la misión, el señor Atoyan emitió la siguiente declaración:

“Ruanda resistió bien las crisis recientes superpuestas, pero los desequilibrios externos e internos se han intensificado. El crecimiento económico se mantuvo sólido en un 6.3 por ciento en el segundo trimestre de 2023, a pesar de las repetidas sequías y las graves inundaciones de mayo de 2023. La inflación general se desaceleró en el primer semestre, pero las presiones inflacionarias resurgieron en agosto de 2023 debido al aumento de los precios de los alimentos. El espacio político de Ruanda para El avance de los objetivos de desarrollo se ve limitado por la disminución de los amortiguadores de políticas, las estrictas condiciones financieras globales y la disminución estructural del financiamiento externo en condiciones favorables. El empeoramiento del entorno externo debido a las tensiones geopolíticas globales y los shocks climáticos consecutivos han ejercido mayores presiones sobre las reservas internacionales y han reducido el espacio político. Se espera que las presiones sobre la balanza de pagos persistan en los próximos meses en medio de la elevada factura de las importaciones de alimentos, mientras que se proyecta que los costos de reconstrucción después de las inundaciones serán sustanciales, del 3 por ciento del PIB durante los próximos cinco años.

“A pesar del entorno desafiante, el desempeño de la política macroeconómica hasta finales de junio de 2023 se mantuvo en líneas generales en línea con los objetivos del programa en el marco del PCI. Se cumplieron la mayoría de los objetivos cuantitativos y las reformas para impulsar la movilización de ingresos internos, promover la racionalización del gasto, mejorar la transparencia fiscal y fortalecer el funcionamiento del mercado cambiario están avanzando bien.

“De cara al futuro, los crecientes desequilibrios requerirán una mayor recalibración de las políticas para salvaguardar la sostenibilidad macroeconómica y externa. La consolidación fiscal continua, una política monetaria proactiva y basada en datos y un mayor ajuste del tipo de cambio ayudarán a reconstruir las reservas, frenar la inflación y mejorar la sostenibilidad de la deuda.

“Un ritmo más lento de consolidación fiscal en el corto plazo será apropiado para apoyar la recuperación de las recientes inundaciones, mientras que es necesario un esfuerzo político más creíble para salvaguardar la sostenibilidad fiscal y externa y ayudar a alcanzar los objetivos de desarrollo. Esto significa que la implementación oportuna de las reformas acordadas para ampliar la base impositiva nacional y mejorar el cumplimiento tributario es fundamental para lograr los objetivos de ingresos de las autoridades. Será necesario continuar con la racionalización del gasto, centrándose en una mayor eficiencia de las inversiones públicas, una mejor focalización de los subsidios y transferencias y la prestación digital de servicios públicos. Es necesario seguir mejorando el marco de gestión del riesgo fiscal.

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“La política monetaria debe seguir siendo apropiadamente estricta, mientras que se debe seguir permitiendo que el tipo de cambio desempeñe su papel de amortiguador y mitigue las presiones externas. El reciente endurecimiento de la postura de la política monetaria es apropiado, pero sería necesario un mayor ajuste de la política si los efectos inflacionarios de segunda ronda de los shocks en el suministro interno de alimentos resultan ser más pronunciados, si la depreciación del tipo de cambio resulta en un traspaso de la inflación más fuerte de lo esperado, o si Las presiones externas se aceleran. Dada la postura fiscal más acomodaticia en el corto plazo, será necesaria una flexibilidad continua del tipo de cambio nominal para respaldar el ajuste externo. Se necesitan esfuerzos para desarrollar el mercado cambiario y fortalecer el marco de intervención para mejorar la transmisión de la política monetaria.

“Para abordar las necesidades de balanza de pagos a corto plazo y suavizar el ajuste macroeconómico necesario, mientras emprenden esfuerzos de reconstrucción relacionados con las inundaciones, las autoridades solicitaron un acuerdo de 14 meses en el marco del SCF con acceso total al 125 por ciento de la cuota (DEG 200.25 millones). , o alrededor de 262 millones de dólares estadounidenses) que se implementará simultáneamente con el PCI actual. El PCI seguirá siendo el principal marco político para apoyar los objetivos políticos a medio plazo de las autoridades.

“Los avances en la agenda climática en el marco del RSF siguen siendo excepcionalmente sólidos. Los mecanismos de inversión verde recientemente creados en Ruanda comenzarán sus operaciones crediticias antes de finales de este año. Las reformas en el marco del RSF mejorarán la transparencia y la eficiencia de la asignación del gasto público relacionado con el clima y crearán un entorno propicio para atraer financiación climática. El establecimiento de directrices para las instituciones financieras sobre la gestión de riesgos relacionados con el clima y la introducción de estándares de divulgación de sostenibilidad para las instituciones financieras también respaldarán la inversión verde privada. Para demostrar aún más su compromiso inquebrantable con la agenda climática respaldada por RSF y aprovechar plenamente el efecto catalizador de RSF, las autoridades decidieron acelerar la implementación de las medidas de reforma acordadas originalmente y mejorar la agenda de reformas mediante la introducción de nuevas medidas, incluida la implementación de una taxonomía verde reconocida internacionalmente.

“Ruanda mantuvo un progreso socioeconómico notable en las últimas dos décadas, pero las necesidades de desarrollo y relacionadas con el clima siguen siendo altas. Se deben acelerar las reformas estructurales para mejorar la resiliencia socioeconómica para acelerar el acceso a la atención médica y la educación, promover la integración comercial regional y ampliar y orientar mejor la protección social de manera específica.

"La misión agradece la excelente cooperación y los debates sinceros y constructivos de las autoridades y reafirma el apoyo del FMI a los esfuerzos del gobierno por implementar su agenda de reformas económicas".