• Los proveedores de calificaciones ESG enfrentan requisitos más estrictos de transparencia, conflicto de intereses y estructura operativa bajo las nuevas normas preliminares de la ESMA.
• La supervisión de las divulgaciones de sostenibilidad se basará en el riesgo, con un fuerte enfoque en el lavado verde y la doble materialidad.
• Los emisores de la UE deben prepararse para un escrutinio intensificado y una aplicación armonizada en todos los Estados miembros.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha presentado dos importantes novedades regulatorias destinadas a remodelar la integridad de los datos ESG y los informes de sostenibilidad en toda la UE.

Regulación de las calificaciones ESG: de la supervisión a la separación

Tras la adopción de la Reglamento de calificación ESG A finales de 2024, la ESMA publicó su borrador. Normas Técnicas Regulatorias (RTS), que describe nuevos requisitos estrictos para los proveedores de calificaciones ESG que operan dentro de la UE.

El reglamento establece autorización y supervisión de las empresas de calificación ESG, junto con la divulgación de las metodologías clave y las fuentes de datos utilizadas en las calificaciones. Esta medida aborda las antiguas preocupaciones de los inversores sobre la opacidad e inconsistencia de las evaluaciones ESG.

"La falta de transparencia [en el sector de las calificaciones ESG] planteaba un riesgo potencial para los inversores, " ESMA Así lo afirmó en su asesoramiento de 2021 a la Comisión Europea.

Los elementos clave del RTS incluyen:

• Información mínima requerida para la autorización como proveedor de calificaciones ESG.
• Salvaguardias para mitigar los conflictos de intereses, en particular cuando las empresas proporcionan tanto servicios de calificación como de asesoramiento.
• Divulgación pública de modelos de calificación, metodologías y supuestos, incluida una secuencia clara para mejorar la usabilidad.

Si bien la Comisión Europea propuso originalmente prohibir a los calificadores ESG ofrecer otros servicios (como consultoría o calificación crediticia), la regulación final permite dichos servicios Sólo si las empresas mantienen la separación operativaEl proyecto de normas de la ESMA aclara que esta separación no debe ser “superficial"O"meras formalidades legales."

La consulta pública está abierta hasta 20 de junio de 2025, con un informe final y presentación formal a la Comisión previstos para Octubre de 2025.

Divulgaciones de sostenibilidad: una nueva era de cumplimiento

Paralelamente, la ESMA publicó nuevas Directrices sobre la aplicación de la información sobre sostenibilidad, diseñado para alinear la supervisión de los informes de sostenibilidad con el rigor de la supervisión de los informes financieros.

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Bajo el nuevo marco:

• autoridades nacionales están dirigidos a fortalecer la capacidad de supervisión y garantizar el cumplimiento de las Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD) y Reglamento de taxonomía de la UE.
• La aplicación se basará en el riesgo, con un mayor escrutinio del lavado verde y doble materialidad riesgos
• La ESMA coordinará la aplicación de la normativa en toda la UE, minimizando el arbitraje regulatorio y asegurando estándares consistentes.

“Los responsables del cumplimiento deben actuar con prontitud en caso de infracciones, incluida la reemisión de declaraciones de sostenibilidad o notas correctivas, incluso en el caso de declaraciones erróneas inmateriales realizadas intencionalmente para engañar,”, enfatizó el regulador.

Lo que esto significa para las empresas

Los altos ejecutivos y las juntas directivas deben anticiparse Expectativas de datos ESG más rigurosas y compromiso de supervisiónLa gobernanza interna, los controles de auditoría y la alineación de la estrategia ESG con las definiciones regulatorias estarán bajo un escrutinio cada vez mayor.

Lea el documento de consulta aquí.

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