• La SEC retiró oficialmente las reglas propuestas para la divulgación de los fondos ESG y las reformas de presentación de accionistas, deteniendo un importante impulso regulatorio de la era Biden.
• La decisión surge tras una creciente presión política y señala un cambio más amplio en la postura de la SEC sobre la regulación relacionada con el clima.
• La retirada significa que los fondos con etiqueta ESG no enfrentarán nuevos requisitos de divulgación anti-lavado verde, y los umbrales de propuesta de los accionistas de 2020 permanecen intactos.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) retiró formalmente dos propuestas de normas centrales en la agenda regulatoria ESG de la era Biden: una que exige mayores divulgaciones ESG por parte de los asesores de inversión y otra que revisa el proceso de propuestas y nuevas presentaciones de los accionistas.

Estas reglas estuvieron entre las 14 propuestas que la SEC abandonó la semana pasada en una agenda regulatoria actualizada, lo que refleja un alejamiento del enfoque climático y ESG del ex presidente Gary Gensler.

"La Comisión no tiene intención de emitir normas definitivas con respecto a estas propuestas. Si decide adoptar medidas regulatorias futuras en cualquiera de estas áreas, emitirá una nueva propuesta de norma." afirmó la SEC.

Fin del impulso a la divulgación de información ESG

Originalmente propuesta en mayo de 2022, la norma “Divulgaciones mejoradas por parte de ciertos asesores de inversión y compañías de inversión sobre prácticas de inversión ambientales, sociales y de gobernanza” fue diseñada para estandarizar las divulgaciones de fondos relacionadas con ESG y combatir el lavado verde.

La norma tenía por objeto:

• Exigir que se incluyan divulgaciones detalladas de la estrategia ESG en los prospectos de los fondos, los informes anuales y los folletos de los asesores.
• Exigir que los fondos centrados en ESG revelen métricas de emisiones de gases de efecto invernadero, incluida la huella de carbono y la intensidad.
• Presentar información ESG en un formato tabular estandarizado para mejorar las comparaciones de los inversores.

En ese momento, la SEC advirtió que la falta de datos ESG consistentes “dificulta que los inversores tomen decisiones de inversión mejor informadas que estén en línea con sus objetivos de inversión ESG” y “puede conducir a un posible lavado de imagen verde”.

A pesar de la presión demócrata para finalizar la norma, esta nunca se publicó. El plazo se retrasó de abril de 2024 a octubre de 2024, y luego se estancó con el cambio de administración. Posteriormente, los legisladores republicanos instaron a la SEC a derogar la norma, alegando extralimitación regulatoria.

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Propuesta de reforma de los accionistas abandonada

La SEC también retiró su propuesta de norma de julio de 2022 para revisar el proceso de propuestas y reenvío de acciones de los accionistas. Los cambios pretendían sustituir una norma de la era Trump que elevaba los requisitos para presentar propuestas a los consejos de administración.

La SEC de Gensler había buscado limitar las razones por las cuales una empresa podía excluir propuestas de los accionistas, como aquellas consideradas sustancialmente implementadas, duplicadas o reenviadas.

Sin embargo, un juez federal desestimó recientemente una demanda presentada por grupos de inversión responsable que impugnaban la norma de 2020, allanando efectivamente el camino para su aplicación continua.

Retroceso climático más amplio

La retirada de la SEC de las normas ESG coincide con su decisión de marzo de dejar de defender su norma independiente de divulgación del riesgo climático ante los tribunales. Esta retirada estratégica se produce tras la creciente resistencia legal y política a la regulación financiera relacionada con el clima.

Otras normas relacionadas con ESG han enfrentado reveses similares. El Departamento de Trabajo anunció recientemente que rescindiría y reescribiría su norma que permite a los gestores de planes de jubilación considerar factores ESG.

La decisión de la SEC no solo frena el desarrollo de estas normas, sino que también señala el regreso a un marco regulatorio más conservador. Con la reducción de la aplicación de las normas ESG, los gestores de fondos podrían enfrentarse a menos cargas de cumplimiento, pero los inversores podrían encontrar menos claridad en el etiquetado ESG de los productos.

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