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Un estudio de MSCI revela que unas calificaciones ESG más altas reducen el coste de capital para las empresas

Un estudio de MSCI revela que unas calificaciones ESG más altas reducen el coste de capital para las empresas

MSCI
Escucha esta historia:
  • Las calificaciones MSCI ESG más altas se correlacionan con un menor costo de capital.
  • Los cambios significativos en las calificaciones ESG impactan los costos financieros futuros.
  • Los riesgos ESG específicos de la industria desempeñan un papel clave en los costos de financiación.

En un estudio exhaustivo realizado por MSCI ESG Research, se analizó la relación entre las calificaciones MSCI ESG y el coste de capital para los emisores de deuda y acciones corporativas. El estudio reveló que las empresas con calificaciones ESG más altas generalmente experimentan costos financieros más bajos, tanto en los mercados de acciones como de deuda. Esta relación es válida incluso después de tener en cuenta diversos factores como el mercado interno, el sector y la calidad crediticia.

Correlación entre calificaciones ESG y costos de financiamiento

La investigación identificó una fuerte correlación histórica entre la calificación MSCI ESG de una empresa y su costo de capital. Específicamente, las empresas que obtuvieron una puntuación más alta en la escala MSCI ESG Ratings pudieron financiarse a tasas más bajas en comparación con sus contrapartes con calificaciones más bajas. Esta tendencia fue evidente tanto en los mercados de acciones como en los de deuda. Jakub Malich, vicepresidente de renta fija, ESG e investigación climática de MSCI, explicó: “Las empresas consideradas como las más resilientes a los riesgos financieros relacionados con la sostenibilidad se financiaron sistemáticamente a precios más bajos que las consideradas más vulnerables.Los datos mostraron que las empresas con las calificaciones más bajas tuvieron un costo de financiamiento promedio del 7.9%, mientras que las empresas mejor calificadas se financiaron a una tasa promedio del 6.8% durante el período de estudio de agosto de 2015 a mayo de 2024.

Impacto de los cambios en las calificaciones ESG

Más allá de la correlación histórica, el estudio también exploró si los cambios en las calificaciones MSCI ESG podrían servir como un indicador prospectivo del costo futuro del capital. Si bien los pequeños cambios de calificación (+/- un nivel) no mostraron un patrón claro, los cambios más sustanciales (+/- dos o más niveles) sí lo hicieron. Las empresas que experimentaron mejoras significativas en sus calificaciones ESG vieron disminuir su costo de capital en los meses siguientes, mientras que aquellas con rebajas sustanciales enfrentaron mayores costos de financiamiento”.Aunque no observamos cambios significativos en los costos de financiamiento después de pequeños movimientos de calificación, sí observamos una relación direccional más fuerte con movimientos de calificación más pronunciados.”, dijo Anett Husi, analista de renta fija, ESG e investigación climática de MSCI.

Impulsores específicos de la industria

El estudio también profundizó en cómo los diferentes componentes de las calificaciones MSCI ESG (pilares ambiental, social y de gobernanza) influyeron en los costos de financiamiento en diversas industrias. Encontró que ciertas cuestiones ESG eran más materiales desde el punto de vista financiero en sectores específicos. Por ejemplo, las emisiones de carbono fueron un factor crítico para el costo de capital en la industria del petróleo y el gas, mientras que la seguridad de los productos tuvo un impacto significativo en el sector aeroespacial. “Centrarse en las cuestiones relacionadas con la sostenibilidad que pueden ser más importantes desde el punto de vista financiero para los perfiles de riesgo de determinadas empresas puede ofrecer una comprensión aún mejor de lo que puede impulsar los costos de financiación en diferentes industrias.”, añadió Malich. Por ejemplo, en la industria de materiales de construcción, el costo de capital estaba fuertemente correlacionado con las puntuaciones de las emisiones de carbono y las emisiones y desechos tóxicos. En la subindustria de los semiconductores, cuestiones clave como la escasez de agua y el abastecimiento controvertido fueron importantes factores que influyeron en los costos de financiación.

El estudio subraya la importancia de MSCI ESG Ratings como una herramienta valiosa para inversores y empresas. Las calificaciones ASG más altas no sólo se correlacionan con menores costos de capital, sino que también sirven como indicadores potenciales para futuras condiciones de financiamiento. Las empresas que gestionan eficazmente sus riesgos ESG se benefician de una financiación más barata, lo que hace que el desempeño ESG sea un aspecto crítico de la estrategia corporativa.

"Para convertir la correlación histórica en un indicador prospectivo, probamos si los cambios en la calificación MSCI ESG de una empresa habían proporcionado una señal sobre la trayectoria futura de los costos financieros de la empresa." dijo Husi. “De hecho, cambios significativos en las calificaciones mostraron un patrón direccional en los costos financieros futuros."

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Tanto para las empresas como para los inversores, integrar consideraciones ESG en los procesos de toma de decisiones puede generar importantes beneficios financieros. Los hallazgos sugieren que la mejora continua en el desempeño ESG no sólo es buena para la sostenibilidad sino también para la salud financiera.

MSCI sugiere que una mayor investigación debería centrarse en explorar con mayor profundidad las capacidades prospectivas de las calificaciones ESG. Además, examinar el impacto de las calificaciones ESG en otras métricas financieras y en diferentes condiciones del mercado podría proporcionar conocimientos más profundos. La integración de factores ESG en las estrategias de inversión continúa evolucionando, ofreciendo nuevas oportunidades para mejorar el desempeño financiero y al mismo tiempo promover prácticas comerciales sostenibles.

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