• Hong Kong a émis environ 240 milliards de dollars de Hong Kong (31 milliards de dollars américains) d'obligations vertes gouvernementales depuis 2019, ce qui en fait l'un des plus grands émetteurs souverains d'Asie.
• Les recettes financent 116 projets dans les domaines du traitement des eaux usées, de l’agrandissement des hôpitaux, des bâtiments à faibles émissions de carbone, des transports et des infrastructures d’adaptation au changement climatique.
• Le gouvernement a relevé son plafond d’emprunt pour les obligations durables à 500 milliards de dollars de Hong Kong (64 milliards de dollars américains), renforçant ainsi son ambition de rester une plaque tournante mondiale pour la finance verte et de transition.

Un marché d'obligations vertes souveraines en pleine croissance

La Région administrative spéciale de Hong Kong a publié son Rapport sur les obligations vertes 2025, qui détaille l'allocation de 240 milliards de dollars de Hong Kong (31 milliards de dollars américains) d'obligations vertes souveraines à des projets climatiques et environnementaux. Lancé en 2019 et étendu en 2024 aux projets durables, ce programme est devenu l'une des plus importantes plateformes de financement vert gérées par les gouvernements en Asie.

Le Programme gouvernemental d’obligations durables (GSBP), supervisé par le Secrétaire financier et mis en œuvre avec le soutien de l’Autorité monétaire de Hong Kong, a financé des projets allant du traitement des eaux usées à grande échelle aux hôpitaux alimentés par des énergies renouvelables et aux systèmes de prévision climatique.

En août 2025, des fonds ont été alloués à 116 projets répartis dans six catégories : bâtiments écologiques, efficacité énergétique, prévention de la pollution, gestion de l’eau et des eaux usées, valorisation des déchets et adaptation au changement climatique.

Financement stratégique pour la décarbonation

Le rapport expose l'alignement de Hong Kong sur les objectifs de « double carbone » de la Chine – atteindre un pic d'émissions avant 2030 et la neutralité carbone d'ici 2060 – tout en engageant la ville sur sa propre trajectoire de zéro émission nette d'ici 2050. Pour atteindre ces objectifs, le gouvernement a alloué 240 milliards de dollars de Hong Kong (31 milliards de dollars américains) de fonds publics à des mesures d'atténuation et d'adaptation au changement climatique sur les 15 à 20 prochaines années.

Les projets financés comprennent :

• Réhabilitation du réseau d'égouts de Cheung Sha Wan : un projet de plusieurs milliards de dollars de Hong Kong visant à sécuriser les canalisations d'eaux usées desservant 900 000 personnes, empêchant ainsi les fuites dans le port de Victoria.
• Agrandissement de l'hôpital du district nord : un bloc de soins intensifs de 1 500 lits conçu avec des énergies renouvelables, des systèmes écoénergétiques et des caractéristiques de construction écologiques visant une note « Or » selon la norme BEAM Plus de Hong Kong.
• Supercalculateur de l'observatoire de Hong Kong : un système de prévision météorologique haute performance mis en service en 2024 pour améliorer les prévisions de conditions météorologiques extrêmes, vitales pour l'aviation et la préparation aux catastrophes.

D’autres initiatives financées comprennent des installations de valorisation énergétique des déchets, des systèmes de refroidissement urbain à Kai Tak et Tung Chung, ainsi qu’un réseau de bâtiments gouvernementaux écologiques.

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Engagement sur le marché mondial

Hong Kong s'est positionné comme un leader de l'innovation en matière de finance verte souveraine. Les ventes d'obligations du gouvernement ont enregistré des records : l'obligation verte en dollars américains à la plus longue échéance d'Asie (30 ans), la plus grande émission d'obligations vertes de détail au monde et la première obligation verte tokenisée émise par un gouvernement.

L'émission de juin 2025 a permis de lever 21 milliards de dollars de Hong Kong (2.7 milliards de dollars américains) répartis en tranches en dollars américains, en euros et en renminbi, avec des taux de souscription jusqu'à 12 fois supérieurs à la demande. La demande pour la tranche en renminbi à 20 ans a été particulièrement forte, reflétant l'appétit des investisseurs chinois et régionaux.

Au total, 11 cycles d’émission ont eu lieu depuis 2019, avec des obligations cotées à la fois sur les bourses de Hong Kong et de Londres.

Construire un pôle financier durable

Au-delà de l'émission d'obligations, Hong Kong met en œuvre des politiques complémentaires pour consolider son rôle de centre de la finance verte. Parmi les initiatives mises en œuvre, on peut citer :

• Un programme de subventions pour la finance verte et durable, subventionnant les coûts d'émission et étendu aux obligations de transition. En août 2025, il avait soutenu plus de 600 instruments pour un montant de 167 milliards de dollars américains.
• La taxonomie de Hong Kong pour la finance durable, interopérable avec les cadres de la Chine continentale et de l'UE, a été élargie en 2024 pour couvrir les activités de fabrication et de transition vers les TIC.
• Adoption de normes de divulgation en matière de durabilité alignées sur l’ISSB d’ici 2028, avec des rapports liés au climat déjà introduits pour les sociétés cotées à partir de 2025.
• Un programme de preuve de concept de fintech verte pour intégrer la blockchain et l'innovation numérique dans la finance durable.

Christopher Hui, secrétaire aux services financiers et au Trésor, a déclaré que le rapport reflète les efforts visant à « accélérer le développement financier innovant, favoriser un environnement réglementaire propice et construire un écosystème intersectoriel en tirant parti des atouts de la ville en matière de finance verte et durable ».

Importance mondiale pour les investisseurs et les décideurs politiques

Pour les investisseurs, le programme d'obligations vertes de Hong Kong offre une référence souveraine solide et liquide sur le marché asiatique de la dette durable, en pleine expansion. Pour les décideurs politiques, il démontre comment les émetteurs souverains peuvent utiliser des structures multidevises innovantes – des obligations de détail aux émissions tokenisées – pour mobiliser des capitaux mondiaux à grande échelle.

Avec un plafond d’emprunt porté à 500 milliards de dollars de Hong Kong (64 milliards de dollars américains) pour les obligations vertes et d’infrastructure, Hong Kong dispose désormais de l’un des programmes de finance durable souveraine les plus ambitieux au monde.

Alors que les pressions climatiques s'intensifient en Asie, le rapport sur les obligations vertes de Hong Kong montre comment les marchés financiers peuvent être canalisés vers la résilience des infrastructures et la transition vers une économie à faible émission de carbone, créant ainsi un précédent pour d'autres centres financiers internationaux.

Lire le rapport sur les obligations vertes 2025 ici.

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