• Climate Investor Two dépasse l’objectif d’un milliard de dollars pour devenir le plus grand fonds d’infrastructures d’adaptation sur les marchés émergents.
• Soutenu par 190 millions de dollars de nouveaux engagements et une garantie de l’UE de 205 millions d’euros dans le cadre du programme FEDD+.
• Le nouveau modèle Bridge-to-Bond permet aux investisseurs obligataires d’accéder pour la première fois aux actifs d’infrastructure d’adaptation.

Les gestionnaires de fonds climatiques basés à La Haye clôturent un fonds d'adaptation historique

Climate Fund Managers (CFM) a clôturé son deuxième mécanisme de financement mixte, Climate Investor Two (CI2), à 1.065 milliard de dollars, ce qui en fait le plus important fonds d'infrastructures d'adaptation climatique dédié aux marchés émergents. Le fonds a dépassé son objectif initial de 1 milliard de dollars grâce à 190 millions de dollars d'engagements de nouveaux investisseurs et à une garantie de 205 millions d'euros (223 millions de dollars) du Fonds européen pour le développement durable Plus (FEDD+) de l'Union européenne.

Cette clôture positionne CFM comme un acteur central du financement de l'adaptation au changement climatique, un secteur encore largement sous-financé malgré la hausse des risques climatiques physiques. CI2 cible les projets d'infrastructures liés à l'eau, aux déchets et aux océans en Afrique, en Asie et en Amérique latine, régions les plus vulnérables au changement climatique et pourtant les moins bien desservies par les flux de capitaux.

Combler le déficit de financement de l'adaptation

Le Programme des Nations Unies pour l'environnement estime que les pays en développement sont confrontés à un déficit annuel de financement de l'adaptation compris entre 194 et 366 milliards de dollars. Créé en 2019 avec le soutien de la Commission européenne et du Fonds néerlandais pour le climat et le développement (DFCD), le CI2 vise à réduire cet écart en recourant à des financements mixtes pour mobiliser des investissements institutionnels et privés vers des marchés difficiles d'accès.

D'ici la fin de son horizon d'investissement, CI2 vise à fournir des services d'eau potable et d'assainissement à 16.5 millions de personnes et à restaurer ou protéger 2.2 millions d'hectares d'écosystèmes. Parmi les projets déjà en portefeuille figurent des réseaux de distribution d'eau au Vietnam et aux Philippines, des installations de dessalement en Thaïlande et au Kenya, ainsi que des usines de valorisation énergétique des déchets en Sierra Leone, en Afrique du Sud et en Thaïlande.

Le fonds a également participé à l'échange de dette contre nature de l'Équateur, d'un montant de 1.6 milliard de dollars - le plus important au monde - contribuant à garantir un financement à long terme pour la conservation de la réserve marine d'Hermandad et des îles Galápagos.

Innovation dans le financement climatique

L'une des caractéristiques principales de CI2 est son mécanisme de prêt-relais (Bridge-to-Bond), développé avec le partenaire stratégique sud-africain Sanlam Investments. Ce dispositif implique un prêt-relais de Sanlam Alternative Investments, garanti par l'UE, qui sera ensuite refinancé par une émission d'obligations climatiques. Cette approche ouvre efficacement la base d'actifs du fonds aux marchés obligataires, invitant ainsi les investisseurs obligataires institutionnels à investir dans le secteur de l'adaptation.

Andrew Johnstone, PDG de Climate Fund Managers, a déclaré le nouveau modèle «démontre l’appétit des investisseurs pour l’adaptation et notre capacité à structurer des opportunités intéressantes dans cet espace.Il a ajouté que l’adaptation au climat doit «« se placer sur un pied d’égalité avec l’atténuation dans la réponse mondiale à la crise climatique. »

Mark Moorhouse, directeur exécutif du financement des infrastructures chez Sanlam Alternative Investments, a qualifié le partenariat de pas en avant vers « Créer des opportunités sur mesure qui offrent une durabilité aux investisseurs, aux communautés et à la planète. »

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Force institutionnelle et soutien de l'UE

La garantie de l'UE a été rendue possible par l'obtention par CFM du statut d'« entité évaluée par les piliers » auprès de la Commission européenne, une distinction auparavant réservée aux institutions européennes de financement du développement et aux banques multilatérales de développement. Cette reconnaissance permet à CFM de gérer directement les garanties de l'UE et lui permet de jouer un rôle plus important dans la mise en œuvre des initiatives Global Gateway et Team Europe de l'UE.

La gouvernance et les normes opérationnelles du fonds ont été essentielles pour garantir la participation d’un large éventail d’investisseurs, notamment des IFD, des banques multilatérales, des fonds de pension, des assureurs et des gestionnaires d’actifs.

Élargir le modèle de financement mixte

CI2 opère à travers deux structures interconnectées : un Fonds de développement qui fournit des capitaux concessionnels et une assistance technique pour la préparation initiale des projets, et un Fonds d'investissement pour la construction qui déploie des capitaux commerciaux pendant la phase de construction. Cette structure permet une hiérarchisation des risques et un afflux de capitaux privés tout en préservant l'impact sur le développement.

Depuis sa première clôture en 2021, CI2 a déjà engagé 339 millions de dollars dans 25 projets. Son modèle mixte s'appuie sur le premier mécanisme de financement du CFM, Climate Investor One, qui a financé des projets d'énergies renouvelables d'un montant d'environ 1 milliard de dollars en Afrique, en Asie et en Amérique latine.

En février, CFM a lancé Climate Investor Three, visant à investir entre 750 millions et 1 milliard de dollars dans la transition énergétique et l'hydrogène vert. Ensemble, ces trois instruments témoignent d'une gamme d'instruments de financement climatique matures, conçus pour aligner les capitaux privés sur les objectifs d'adaptation et d'atténuation.

Contexte mondial

La clôture du CI2 intervient alors que l'on reconnaît de plus en plus que le financement de l'adaptation demeure le maillon faible du financement climatique mondial. Alors que les efforts d'atténuation dominent les flux d'investissement, les impacts physiques du changement climatique – de la pénurie d'eau aux crises de gestion des déchets – s'accélèrent dans les régions en développement.

En combinant financements concessionnels et financements commerciaux, l'approche du CFM offre un modèle reproductible pour lever les obstacles systémiques du marché. Pour les décideurs politiques comme pour les investisseurs institutionnels, le succès de CI2 est le signe d'une classe d'actifs émergente dans les infrastructures d'adaptation au changement climatique, une classe qui pourrait être développée grâce à de nouveaux partenariats avec des institutions multilatérales et des investisseurs souverains.

Alors que les marchés financiers continuent de rechercher des rendements adaptés au climat, la structure Bridge-to-Bond de CI2 peut offrir un modèle pour l'intégration de projets de résilience dans les portefeuilles traditionnels, une étape essentielle pour combler le fossé mondial en matière d'adaptation.

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