Versor Investments (« Versor »), une société de gestion d'investissement quantitative axée sur les stratégies d'investissement alternatives, a annoncé aujourd'hui la publication d'un livre blanc récemment publié intitulé « Merger Arbitrage and ESG Impact Investing ». L'article est co-écrit par Versor Partners Deepak Gurnani, Ludger Hentschel et Neetu Jhamb. Le trio représente plus de 60 ans d'expérience combinée en gestion de placements.

Alors que l'ESG est devenu plus important dans l'industrie financière, les investisseurs ont recherché des entreprises et des gestionnaires avec des stratégies ESG clairement articulées. Les investisseurs et les gestionnaires comprennent l'importance unique des mesures ESG dans les stratégies d'investissement, mais il y a un retard dans l'adoption des pratiques ESG et, dans de nombreuses stratégies d'investissement, des obstacles importants avant que de véritables progrès dans les scores ESG ne soient réalisés. Les stratégies d'arbitrage de fusion, comme l'explique le document, offrent une exception.

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La méthodologie du document était basée sur 1,991 500 fusions annoncées avec des valeurs de marché supérieures à 2003 millions de dollars au cours de la période de janvier 2022 à mai 685. Il y avait 1,368 cibles et XNUMX XNUMX acquéreurs avec des scores ESG disponibles. Les scores étaient basés sur les données de Refinitiv.

Les recherches de Versor ont révélé que les stratégies d'arbitrage de fusion produisaient de fortes augmentations des scores ESG en très peu de temps. Les principales conclusions de l'article comprennent :

• En moyenne, les scores ESG des objectifs de fusion augmentent d'environ 57 % entre un an avant la fusion et un an après la réalisation de la fusion. Les améliorations sont similaires pour les scores ESG globaux, les scores environnementaux, les scores sociaux et les scores de gouvernance.
• Une stratégie d'investissement sophistiquée d'arbitrage de fusion, qui pondère activement les transactions en fonction des prévisions sur les rendements et les risques des transactions, a augmenté les scores ESG d'environ 63 %, en moyenne.
• La stratégie sophistiquée d'arbitrage des fusions a produit des rendements plus élevés que la stratégie simple.
• Pour l'arbitrage de fusion, rien ne prouve que les améliorations ESG importantes attendues soient associées à des rendements inférieurs, contrairement aux approches ESG traditionnelles.

M. Gurnani a déclaré : « Il ne suffit pas de donner la priorité à l'ESG s'il n'y a aucun moyen de tenir cette promesse. Bien que le secteur financier ait pleinement compris l'importance de l'ESG, peu de stratégies démontrent des changements de score ESG significativement améliorés dans un délai souhaitable. L'espace d'arbitrage des fusions représente une exception notable.

M. Gurnani a poursuivi : « En raison de la dynamique unique associée aux fusions, les entreprises des deux côtés des transactions sont en mesure de cibler spécifiquement les priorités ESG rapidement et efficacement. Nous ne connaissons pas d'autres stratégies d'investissement qui génèrent des améliorations ESG aussi importantes sur des périodes aussi courtes. Il est important de noter que les améliorations importantes et rapides des scores ESG obtenues grâce aux stratégies d'arbitrage des fusions contrastent fortement avec les améliorations incertaines et lentes des stratégies qui n'investissent que dans des entreprises affichant des scores ESG supérieurs à la moyenne. Cette approche standard soutient le statu quo plutôt que de rendre les entreprises nettement meilleures en termes d'ESG.

Versor Investments, bien connu pour la recherche quantitative, a publié plus de 30 livres blancs disponibles pour les investisseurs via la section bibliothèque Athenaeum de son site Web. Le papier « Merger Arbitrage and ESG Impact Investing » est disponible ici. Le précédent article de Versor sur la stratégie est intitulé "L'environnement de l'arbitrage des fusions : 2021" et peut être trouvé ici.

Versor investit dans les stratégies d'arbitrage de fusions depuis plus de 5 ans. L'entreprise utilise une approche fondamentale active combinée à un processus de mise en œuvre systématique utilisant des technologies d'apprentissage automatique. La stratégie investit dans des accords de fusion annoncés aux États-Unis, au Canada, au Royaume-Uni et en Europe et capitalise sur l'écart entre le cours actuel de l'action d'une société et son prix d'acquisition. Les transactions sont dimensionnées en fonction des prévisions concernant les rendements et les risques des transactions.

Source : Verseur