• Il personale dell'FMI e le autorità ruandesi hanno raggiunto un accordo a livello di personale sulle politiche necessarie per completare la seconda revisione dello strumento di coordinamento delle politiche e del programma del Ruanda nell'ambito del Fondo per la resilienza e la sostenibilità. È stato inoltre raggiunto un accordo su una nuova linea di credito stand-by della durata di 14 mesi con accesso totale al 125% della quota (200.25 milioni di DSP, ovvero circa 262 milioni di dollari USA) per contribuire a mitigare le pressioni sulla bilancia dei pagamenti derivanti dagli shock legati al clima. .
• L’economia ruandese ha registrato una forte crescita post-pandemia, ma è stata anche accompagnata da squilibri interni ed esterni. Le ripetute siccità, le gravi inondazioni del maggio 2023 e l’inasprimento delle condizioni finanziarie globali stanno aggravando le sfide poste dall’eredità della pandemia.
• Un consolidamento fiscale attentamente calibrato, una politica monetaria proattiva e basata sui dati e un continuo aggiustamento del tasso di cambio sono necessari per ricostruire le riserve, frenare l’inflazione, migliorare la sostenibilità del debito e rafforzare la resilienza socioeconomica.
• L’impegno del Ruanda nel costruire la resilienza climatica è encomiabile. L’accelerazione concordata delle riforme climatiche sostenute da RSF e l’aggiunta di nuove misure dimostrano la forte dedizione del Ruanda all’agenda climatica. Questi sforzi aiuteranno il Ruanda a mobilitare ulteriormente i finanziamenti privati ​​per le sue iniziative verdi.

Un team del Fondo monetario internazionale (FMI), guidato da Ruben Atoyan, ha visitato Kigali dal 17 al 31 ottobre 2023, per discutere le priorità politiche delle autorità e i progressi sulle riforme nel contesto della seconda revisione dello strumento di coordinamento delle politiche (PCI) del Ruanda. e il Fondo per la resilienza e la sostenibilità (RSF) e la consultazione dell’Articolo IV del 2023. Il gruppo incaricato della missione e le autorità hanno inoltre raggiunto intese sulle politiche economiche che saranno sostenute da una nuova linea di credito stand-by (SCF). L'esame da parte del Consiglio è indicativamente previsto per dicembre 2023. Al termine della revisione del Consiglio esecutivo, il Ruanda avrebbe accesso a 36.97 milioni di DSP (equivalenti a circa 48.5 milioni di dollari USA) nell'ambito della RSF e a 66.75 milioni di DSP (equivalenti a circa 87.5 milioni di dollari USA). milioni) nell’ambito del SCF.

Al termine della missione, il signor Atoyan ha rilasciato la seguente dichiarazione:

“Il Ruanda ha resistito bene alla sovrapposizione dei recenti shock, ma gli squilibri esterni e interni si sono intensificati. La crescita economica è rimasta robusta al 6.3% nel secondo trimestre del 2023, nonostante le ripetute siccità e le gravi inondazioni del maggio 2023. L’inflazione complessiva ha rallentato nel primo semestre, ma le pressioni inflazionistiche sono riemerse nell’agosto 2023 a causa dell’aumento dei prezzi dei prodotti alimentari. Il raggiungimento degli obiettivi di sviluppo anticipati è limitato dalla riduzione dei buffer politici, dalle rigide condizioni di finanziamento globale e dal declino strutturale dei finanziamenti esterni agevolati. Il peggioramento del contesto esterno dovuto alle tensioni geopolitiche globali e ai successivi shock legati al clima hanno messo ulteriormente a dura prova le riserve internazionali e hanno ristretto lo spazio politico. Si prevede che le pressioni sulla bilancia dei pagamenti persisteranno nei prossimi mesi a causa dell’elevata spesa per le importazioni di prodotti alimentari, mentre si prevede che i costi di ricostruzione post-alluvione saranno sostanziali, pari al 3% del PIL nei prossimi cinque anni.

“Nonostante il contesto difficile, i risultati della politica macroeconomica fino alla fine di giugno 2023 sono rimasti sostanzialmente in linea con gli obiettivi del programma del PCI. La maggior parte degli obiettivi quantitativi sono stati raggiunti e le riforme volte a stimolare la mobilitazione delle entrate nazionali, a far avanzare la razionalizzazione della spesa, a migliorare la trasparenza fiscale e a rafforzare il funzionamento del mercato dei cambi stanno procedendo bene.

“In futuro, i crescenti squilibri richiederanno un’ulteriore ricalibrazione delle politiche per salvaguardare la sostenibilità macroeconomica ed esterna. Il continuo consolidamento fiscale, una politica monetaria proattiva e basata sui dati e un ulteriore aggiustamento del tasso di cambio contribuiranno a ricostituire le riserve, a frenare l’inflazione e a migliorare la sostenibilità del debito.

“Un ritmo più lento di consolidamento fiscale nel breve termine sarà appropriato per sostenere la ripresa dalle recenti inondazioni, mentre è necessario uno sforzo politico più credibile per salvaguardare la sostenibilità fiscale ed esterna e contribuire a raggiungere gli obiettivi di sviluppo. Ciò significa che la tempestiva attuazione delle riforme concordate per ampliare la base imponibile nazionale e migliorare l’adempimento fiscale è fondamentale per raggiungere gli obiettivi fiscali delle autorità. Sarà necessario proseguire la razionalizzazione della spesa, concentrandosi su una maggiore efficienza degli investimenti pubblici, su una migliore destinazione dei sussidi e dei trasferimenti e sull’erogazione digitale dei servizi pubblici. Il quadro di gestione del rischio fiscale deve essere ulteriormente rafforzato.

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“La politica monetaria deve rimanere adeguatamente restrittiva, mentre il tasso di cambio dovrebbe continuare a svolgere il suo ruolo di ammortizzatore e mitigare le pressioni esterne. Il recente inasprimento della politica monetaria è appropriato, ma un ulteriore aggiustamento sarebbe necessario nel caso in cui gli effetti inflazionistici di secondo impatto derivanti dagli shock sull’offerta alimentare interna si rivelassero più pronunciati, il deprezzamento del tasso di cambio determinasse una trasmissione dell’inflazione più forte del previsto, o le pressioni esterne accelerano. Considerato l’orientamento fiscale più accomodante nel breve termine, sarà necessaria una continua flessibilità del tasso di cambio nominale per sostenere l’aggiustamento esterno. Sono necessari sforzi per sviluppare il mercato dei cambi e rafforzare il quadro di intervento per migliorare la trasmissione della politica monetaria.

“Per far fronte alle esigenze a breve termine della bilancia dei pagamenti e agevolare il necessario aggiustamento macroeconomico, mentre intraprendono gli sforzi di ricostruzione legati alle inondazioni, le autorità hanno richiesto un accordo di 14 mesi nell’ambito dell’SCF con un accesso totale al 125% della quota (200.25 milioni di DSP , ovvero circa 262 milioni di dollari) da realizzare in concomitanza con l’attuale PCI. Il PCI rimarrà il principale quadro politico a sostegno degli obiettivi politici a medio termine delle autorità.

“I progressi sull’agenda climatica nell’ambito della RSF rimangono eccezionalmente forti. Le strutture di investimento verde recentemente istituite in Ruanda inizieranno le operazioni di prestito entro la fine di quest'anno. Le riforme previste dalla RSF miglioreranno la trasparenza e l’efficienza dell’allocazione della spesa pubblica legata al clima e creeranno un ambiente favorevole per attrarre finanziamenti per il clima. Anche la definizione di linee guida per le istituzioni finanziarie sulla gestione dei rischi legati al clima e l’introduzione di standard di divulgazione della sostenibilità per le istituzioni finanziarie sosterranno gli investimenti verdi privati. Per dimostrare ulteriormente il loro fermo impegno nei confronti dell’agenda climatica sostenuta dall’RSF e per sfruttare appieno l’effetto catalizzatore dell’RSF, le autorità hanno deciso di accelerare l’attuazione delle misure di riforma originariamente concordate e di rafforzare l’agenda di riforma introducendo nuove misure, tra cui il implementazione di una tassonomia verde riconosciuta a livello internazionale.

“Il Ruanda ha registrato notevoli progressi socioeconomici negli ultimi due decenni, ma le esigenze legate allo sviluppo e al clima rimangono elevate. Le riforme strutturali per migliorare la resilienza socioeconomica dovrebbero essere accelerate per accelerare l’accesso all’assistenza sanitaria e all’istruzione, promuovere l’integrazione commerciale regionale e l’aumento e la migliore focalizzazione della protezione sociale in modo mirato.

"La missione è grata per l'eccellente cooperazione delle autorità e per le discussioni sincere e costruttive e riafferma il sostegno del Fondo monetario internazionale agli sforzi del governo volti ad attuare il suo programma di riforme economiche".