Paul Tudor Jones, medevoorzitter/CIO van Tudor Investment Corp., interviewt Ray Dalio, oprichter van Bridgewater Associates op Economisch Forum van Greenwich (Greenwich, Connecticut)

(ESG News) – Onze economie raakt van de baan en de ware oorzaak wordt genegeerd. 

"Het is alsof je iemand vraagt ​​waarom ze raar rijden en niet vermeldt dat ze vooraf 10 shots wodka hebben gehad", zei Paul Tudor Jones, Co-Chairman/CIO Tudor Investment Corporation, tijdens een gesprek met de oprichter van Bridgewater Associates, Ray Dalio, op het Economisch Forum van Greenwich 2019. 

De chat bij het haardvuur, die ingaat op de problemen die Dalio uiteenzet in zijn stuk 'The World has Gone Mad and the System is Broken', ontleedt de onderliggende redenen voor de groeiende welvaartskloof, analyseert de politieke implicaties voor de economie en de aandelenmarkt, en biedt oplossingen die de economie kunnen verbeteren.  

"De wereld wordt overspoeld met geld", zei Dalio in de chat. En toch is dat kapitaal niet gelijk verdeeld. Tijdens de hypotheekcrisis van 2008-2009 verlaagde de regering de rentetarieven om de economie te stimuleren, legt Dalio uit. Maar de financiële situatie was nog steeds zo nijpend dat de regering de volgende logische stap nam om geld te drukken en financiële activa te kopen. Deze stap gaf bedrijven een meevaller, ter waarde van $ 15 biljoen - een meevaller die in theorie naar beneden had kunnen sijpelen om de hele economie te ondersteunen, maar in werkelijkheid alleen degenen aan de top hielp, zei Dalio. In plaats van te investeren in sociale initiatieven of andere programma's die de meerderheid van de Amerikanen ten goede zouden kunnen komen, kochten bedrijfsleiders aandelen of stopten hun geld in durfkapitaalprojecten die rijkdom vergaren voordat ze bewezen hadden dat ze winstgevend waren (denk aan Uber en WeWork).     

"Als gevolg van de accumulatie van geld aan de top en technologie, hebben we een situatie waarin degenen die geld hebben natuurlijk veel geld en krediet hebben", zei Dalio. "En het druppelt niet naar beneden."

Omdat het geld niet naar beneden druppelt, groeit de welvaartskloof. Op zijn beurt heeft de welvaartskloof de opkomst van populisme in onze politiek aangewakkerd, vervolgde Dalio. Dit populisme - zowel links als rechts - zet aan tot vitriool en de demonisering van onze politieke tegenstanders. Zo'n giftig klimaat betekent dat het bijna onmogelijk is om zinvol economisch beleid te voeren - zoals bankregulering, belastingverhogingen of verantwoorde bezuinigingen - dat het schip zou kunnen redden, zei Dalio. 

Zonder verandering zal onze economie met een tekort blijven draaien, en Dalio's zorg is dat deze dynamiek kritieke verplichtingen bedreigt. Met andere woorden, de financiering van pensioenen en Medicare loopt een ernstig risico, en de enige manier om ze in leven te houden zou kunnen zijn om de economie ad infinitum op een tekort te laten draaien, waardoor de neerwaartse spiraal naar een steeds groter wordende welvaartskloof wordt bestendigd. 

Tudor Jones zei dat de presidentiële politiek enorme gevolgen heeft voor de aandelenmarkt en de hoeveelheid rijkdom aan de top beïnvloedt. Zijn firma voerde opiniepeilingen uit die suggereerden dat een herverkiezing van Trump de S&P 500 op ongeveer 3,600 zou verhandelen, terwijl een overwinning van Biden en de daaruit voortvloeiende belastingverhogingen en economische vernauwing de index op ongeveer 2,700 zou verhandelen.  

Het is duidelijk dat een deel van de verantwoordelijkheid voor de welvaartskloof begint bij de president. Maar stemmen op de ene kandidaat boven de andere is niet genoeg om de langdurige ongelijkheid aan te pakken, betoogde Dalio.  

"Politiek zal van belang zijn voor activaprijzen, maar tegelijkertijd hebben we het kapitalisme niet laten werken voor de gemiddelde persoon", zei hij. Economische kansen moeten gelijker worden, zodat we niet alleen de taart van rijkdom kunnen laten groeien, maar ook kunnen bepalen hoe we deze beter kunnen verdelen, zei Dalio.

Dalio legde bijvoorbeeld uit dat investeren in onderwijs voor kansarme kinderen economisch voordelig is. (Vergelijk de economische stimulans die een productief lid van de samenleving geeft met de economische uitputting die het gevolg is van het vasthouden van iemand in de gevangenis, suggereerde hij.) En toch zijn staten, die, in tegenstelling tot de federale overheid, niet kunnen vertrouwen op lopende tekorten. niet in staat om voldoende in dergelijke initiatieven te investeren. 

“We moeten [ons systeem] opnieuw ontwerpen, maar het 'wij' is de belangrijkste vraag. Zullen we het samen doen? Of doen we alsof we elkaar gaan vermoorden?” zei Dalio. “Het kapitalisme moet worden opgelost. Als je het niet repareert, krijg je een revolutie. En als je het niet repareert, jaag je de kapitalisten weg.” 

Gelukkig zijn er wegen naar een oplossing, zeiden Tudor Jones en Dalio. Tudor Jones voerde aan dat betekenisvolle verandering in de directiekamer zou kunnen beginnen. Hij zei dat er momenteel 6 miljoen werknemers van beursgenoteerde bedrijven zijn die geen leefbaar loon verdienen. Ondertussen blijven de inkomsten van executives omhoogschieten. Als CEO's de hebzucht die tot de ongelijkheid in rijkdom heeft geleid vijf keer zoveel kunnen controleren als 50 jaar geleden, zou de gelijkheid kunnen ontstaan. 

"Hopelijk kunnen we cultureel gezien iedereen laten denken: 'Ik heb een werknemer die geen leefbaar loon verdient - is dat eerlijk? Moet ik niet eerst aan die groep stakeholders denken?' Het is een legitieme sociale, morele en ethische vraag om te stellen,' zei Tudor Jones.

Zie gerelateerd artikel: https://esgnews.com/ray-dalio-delivers-special-presentation-on-corporate-culture-at-greenwich-economic-forum-esg-news/

Dalio denkt dat de welvaartskloof moet worden behandeld als een nationale noodsituatie, waarbij de president van de Verenigde Staten een dwarsdoorsnede van goed geïnformeerde kiezers verzamelt - van Wall Street tot Main Street tot K Street - om een ​​beleid uit te stippelen dat het systeem zal repareren . 

"Ik zou ze zes maanden opsluiten op een plek en zeggen dat je daar niet weg mag voordat je een slimme overeenkomst hebt bereikt", zei hij. 

Hoewel Dalio betwijfelt of zo'n regeling er echt komt, is Tudor Jones optimistischer. 

"We hebben het grootste land ter wereld", zei hij. "We moeten gewoon de tijd nemen, het intellectuele kapitaal meenemen en ons weer op het goede spoor krijgen."