• O limite de capitalização de mercado para divulgações climáticas obrigatórias aumentou de NZ$ 60 milhões para NZ$ 1 bilhão (cerca de US$ 573 milhões).
• Esquemas de investimento administrados foram removidos do regime, reduzindo o número de entidades declarantes de 164 para 76.
• A política faz parte de reformas mais amplas para reduzir custos de conformidade e atrair novas listagens NZX.

Wellington se move para restaurar a confiança empresarial

A Nova Zelândia está flexibilizando seus requisitos de relatórios climáticos como parte de um esforço mais amplo para revitalizar os mercados de capitais e reduzir os encargos regulatórios sobre empresas de capital aberto de menor porte. O governo aumentará o limite de capitalização de mercado para divulgações climáticas obrigatórias de NZ$ 60 milhões para NZ$ 1 bilhão (cerca de US$ 573 milhões), um aumento de 16 vezes, o que reduzirá drasticamente o número de empresas obrigadas a reportar riscos financeiros relacionados ao clima.

O Ministro do Comércio e Assuntos do Consumidor, Scott Simpson, disse que os ajustes visam tornar o regime ““adequado para o propósito” depois que algumas empresas relataram custos de conformidade de até NZ$ 2 milhões.Estamos fazendo ajustes de senso comum para que o regime apoie o crescimento em vez de desencorajar as listagens", Disse ele.

Os esquemas de investimento administrados (MIS) serão totalmente removidos do regime de relatórios, reduzindo o número total de entidades de relatórios de 164 para 76. A legislação para as reformas será introduzida por meio do Projeto de Lei de Emenda à Conduta dos Mercados Financeiros, com previsão de aprovação até 2026.

Do impedimento ao incentivo

As mudanças ocorrem em meio à atividade lenta na Bolsa de Valores da Nova Zelândia. Desde 2020, apenas 34 empresas foram listadas — incluindo seis IPOs — enquanto 37 foram retiradas do mercado. O governo considera os custos de conformidade e as obrigações de declaração de impostos como alguns dos fatores que impedem empresas menores de entrar no mercado.

As reformas visam “incentivar novas listagens no mercado de ações, reduzir custos para empresas listadas menores e melhorar a transparência sobre o investimento em ativos privados”, Simpson disse. Eles seguem medidas anteriores de junho que tornaram opcional para empresas que lançam IPOs fornecer informações financeiras prospectivas, uma mudança que visa reduzir os custos de listagem e os riscos de divulgação.

De acordo com as novas regras de relatórios climáticos, apenas as maiores empresas do país — aquelas com capitalização de mercado acima de NZ$ 1 bilhão — serão obrigadas a apresentar divulgações anuais relacionadas ao clima. Empresas menores estarão isentas, enquanto entidades maiores deverão continuar a relatar sua exposição a riscos e oportunidades climáticas.

Uma recalibração, não um recuo

A Nova Zelândia foi um dos primeiros países a legislar sobre divulgações financeiras obrigatórias relacionadas ao clima, exigindo que grandes empresas apresentem relatórios em conformidade com os princípios da Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD). Os primeiros relatórios foram publicados em 2024.

Os críticos da reversão alertam que a elevação do limite corre o risco de enfraquecer a responsabilidade climática corporativa, justamente quando os padrões internacionais de relatórios convergem sob o Conselho Internacional de Normas de Sustentabilidade (ISSB). No entanto, autoridades governamentais descrevem a medida como uma recalibração, e não um recuo — uma medida que equilibra transparência e competitividade.

O governo também está ajustando as disposições sobre responsabilidade de diretores e empresas para esclarecer a responsabilidade pelos dados climáticos divulgados. Autoridades afirmam que esses refinamentos são necessários para evitar que diretores enfrentem exposição legal desproporcional em um ambiente de divulgação de informações em constante evolução.

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Expandindo a visibilidade em mercados privados

Complementando as mudanças nos relatórios climáticos, o governo introduzirá novas categorias de divulgação de ativos para fundos administrados, incluindo os programas KiwiSaver, para aumentar a visibilidade dos investimentos em ativos privados. A partir de março de 2027, os gestores de fundos precisarão especificar se cada ativo está sediado na Nova Zelândia ou no exterior e classificá-lo por tipo — como infraestrutura, dívida ou ações não listadas.

As divulgações serão registradas no Registro de Divulgação do Companies Office, permitindo que os investidores acompanhem melhor onde os fundos KiwiSaver alocam capital e o desempenho de ativos não listados ao longo do tempo. A iniciativa está alinhada aos esforços do governo para aprofundar os canais de investimento doméstico e construir confiança entre investidores de varejo e institucionais.

Implicações para investidores e governança

Para os líderes corporativos, o regime recalibrado reduz a carga imediata de conformidade, mas introduz novas expectativas de governança. Empresas de grande capitalização permanecerão sob escrutínio para demonstrar uma gestão de risco climático confiável e resiliência estratégica em conformidade com as estruturas alinhadas ao ISSB. Os investidores também podem buscar divulgações voluntárias de empresas de média capitalização que buscam manter a credibilidade ESG, apesar de estarem isentas da obrigação de reportar.

Para formuladores de políticas e reguladores, as reformas testam até que ponto a transparência climática pode ser reduzida sem minar a confiança dos investidores. Internacionalmente, a medida será vista como um estudo de caso sobre o equilíbrio entre ambições de sustentabilidade e competitividade de mercado — especialmente porque outras pequenas economias enfrentam pressões de custos semelhantes na implementação de regimes no estilo TCFD.

Até 2026, quando a nova estrutura entrar em vigor, a abordagem da Nova Zelândia revelará se um toque mais leve pode revigorar as listagens, mantendo a integridade da governança climática em um dos mercados ESG mais progressistas do mundo.

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