• A Comissão Europeia adiou a adoção de padrões de relatórios de sustentabilidade para empresas não pertencentes à UE, de acordo com a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa (CSRD), até pelo menos outubro de 2027.
• O atraso faz parte de um esforço mais amplo da UE para reduzir os encargos administrativos por meio de sua “agenda de simplificação”, que afeta mais de 100 atos legislativos planejados.
• A medida coincide com negociações transatlânticas e propostas internas da UE para restringir o escopo dos requisitos de divulgação corporativa sob a iniciativa Omnibus I.

A Comissão Europeia adiou a implementação de padrões de relatórios de sustentabilidade para grandes empresas de fora da UE sob a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa (CSRD), como parte de um esforço mais amplo para reduzir a complexidade regulatória e os custos administrativos em todo o bloco.

As Normas Europeias de Relatórios de Sustentabilidade (ESRS) para empresas de fora da UE estavam inicialmente programadas para adoção em meados de 2024, antes de serem adiadas para junho de 2026. Agora, elas serão adiadas ainda mais — com a Comissão declarando que nenhuma ação será tomada antes de outubro de 2027.

O adiamento foi confirmado em uma carta enviada pela Comissão aos reguladores financeiros da UE, descrevendo seu processo de "despriorização". A carta lista 115 atos legislativos, considerados "não essenciais" para os objetivos políticos imediatos, que serão adiados no âmbito da agenda de simplificação do bloco, que visa impulsionar a competitividade e reduzir a burocracia.

Uma mudança no ritmo regulatório da Europa

O atraso reflete a crescente pressão política dentro da UE para recalibrar o ritmo da regulamentação da sustentabilidade em meio ao crescimento mais lento e a uma mudança no cenário global de investimentos.

A CSRD, que entrou em vigor no início de 2024, exige relatórios abrangentes de sustentabilidade para grandes empresas da UE e para empresas de fora da UE que geram receitas significativas dentro do bloco. Essas entidades estrangeiras — normalmente com mais de € 150 milhões (US$ 163 milhões) em faturamento na UE e pelo menos uma subsidiária ou filial na região — deveriam começar a divulgar os relatórios em 2028 usando o ESRS para "empresas de países terceiros".

Ao adiar a adoção dos padrões, a Comissão efetivamente congelou um componente essencial de sua principal estrutura de sustentabilidade para empresas multinacionais.

A medida faz parte do pacote legislativo Omnibus I, atualmente em negociação em Bruxelas, que busca consolidar e simplificar diversas leis interligadas de governança corporativa, incluindo a CSRD e a Diretiva de Due Diligence de Sustentabilidade Corporativa (CSDDD).

Racionalização do CSRD

Entre as reformas propostas pelo Omnibus estão reduções significativas no escopo — limitando as obrigações de relatórios de CSRD para empresas com mais de 1,000 funcionários (de 250) e reduzindo o volume de divulgações obrigatórias.

Os legisladores já introduziram uma medida de "parada do relógio" que suspende certos prazos de CSRD para empresas menores enquanto a nova estrutura é finalizada. O efeito combinado desses ajustes pode excluir milhares de empresas que estavam se preparando para divulgações detalhadas de sustentabilidade.

Críticos da estrutura atual argumentam que os custos de conformidade — especialmente para empresas de médio porte — correm o risco de minar a competitividade industrial da UE. Os defensores, no entanto, alertam que a redução do regime pode minar a transparência e enfraquecer a confiança dos investidores nos dados de sustentabilidade.

Tensões Transatlânticas e Diplomacia Comercial

A decisão também carrega conotações geopolíticas. O adiamento ocorre após pressão de grupos empresariais e figuras políticas dos EUA, preocupados com a possibilidade de o alcance extraterritorial do CSRD impor encargos de declaração onerosos e duplicados às empresas americanas.

Nos últimos meses, Bruxelas e Washington concluíram um acordo-quadro que incluía um compromisso para garantir que a CSRD e a CSDDD “não impusessem restrições indevidas ao comércio transatlântico”. O prazo estendido pode oferecer margem de manobra para maior alinhamento ou reconhecimento mútuo entre os sistemas de divulgação da UE e dos EUA.

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Normas setoriais e de PME também em espera

Outros padrões de relatórios afetados pela iniciativa de despriorização da UE incluem o ESRS específico para cada setor e as regras para pequenas e médias empresas (PMEs) listadas. Embora ambos fossem esperados para o curto prazo, é improvável que avancem antes de 2027 — e podem, em última análise, ser incorporados às revisões mais amplas do Omnibus.

Para as empresas globais, o adiamento mais recente introduz um período mais longo de incerteza quanto à forma e ao momento das obrigações de divulgação de sustentabilidade da UE. Alguns observadores do mercado esperam que as empresas mantenham o alinhamento com padrões voluntários, como o Conselho Internacional de Normas de Sustentabilidade (ISSB) ou a Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD), nesse ínterim, para preservar a confiança dos investidores e a comparabilidade.

Implicações estratégicas para investidores e executivos

Para os investidores, o atraso complica a consistência dos dados ESG entre mercados, potencialmente retardando as decisões de alocação de capital vinculadas ao desempenho da sustentabilidade. Para executivos de multinacionais, proporciona alívio regulatório de curto prazo, mas amplia a incerteza quanto ao planejamento de conformidade de longo prazo.

A Comissão insiste que a medida é pragmática, não política — parte de uma revisão de eficiência que visa manter a competitividade da UE, ao mesmo tempo em que sustenta suas ambições ambientais. No entanto, enquanto Bruxelas busca reequilibrar a ambição regulatória e o pragmatismo econômico, a decisão destaca os complexos dilemas que a governança global da sustentabilidade enfrenta.

Quando o pacote ESRS atrasado finalmente ressurgir, provavelmente o fará de uma forma mais enxuta — moldado não apenas pelas negociações internas da UE, mas também pelas mudanças geopolíticas do comércio global, pelos padrões de divulgação e pelas expectativas dos investidores.

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