• Расскажите о различных видах альтернативных инвестиций.
• Определите, как альтернативы ведут себя в условиях более высокой процентной ставки
• Объясните, как денежно-кредитная политика повлияла на рынки в последние десятилетия.

(Financial Times) – В последние годы центральные банки оказывали экстраординарное стимулирование экономики за счет низких процентных ставок, покупки активов и даже редко используемых «вертолетных денег» посредством проверок стимулирующих мер в США и других юрисдикциях. 

Это привело к росту цен почти на все активы и, возможно, нарушило некоторые из традиционных корреляций между облигациями и акциями. 

Таким образом, инвесторам становится все труднее находить активы, приносящие требуемую доходность, потому что вся эта ликвидность привела к росту цен на активы, что сделало время для инвестирования дорогим, а в связи с пандемией и политической неопределенностью риски, связанные с этими Активы, на которые больше всего влияют такие факторы, как движение процентных ставок, сейчас повышены.  

Финансовые активы частного сектора выросли до уровней, которые намного превышают уровни, существовавшие до мирового финансового кризиса и периода доткомов, что привело к значительному притоку капитала в акции и другие рискованные активы. Спекуляции широко распространены, о чем свидетельствует значительное увеличение объемов опционов на отдельные акции и инвестиции в активы, такие как dogecoin (криптовалюта, которая начиналась как шутка и имеет рыночную капитализацию в 20.4 млрд долларов (14.9 млрд фунтов стерлингов) на момент написания).

До варианта с Омикроном рынок был обеспокоен тем, что скорость обращения всех этих денег ускорится, что вызовет долгосрочную инфляцию. Это по-прежнему значительный риск: структурная инфляция может создать поворотный момент в процентных ставках. 

Альтернативы могут сыграть роль в защите богатства инвесторов в условиях такой нестабильности, но требуется тщательное обдумывание, особенно в отношении построения портфеля и выбора активов, поскольку не все альтернативы имеют одинаковые характеристики. 

Оставив криптовалюту и другие менее известные стратегии в стороне, альтернативы состоят из хедж-фондов, долга неинвестиционного уровня, частного кредита, частного капитала и реальных активов, таких как недвижимость и инфраструктура. В той или иной степени все эти классы активов обеспечивают некоторую диверсификацию основных рынков и глобального экономического роста. Их сочетание может обеспечить воздействие факторов, которых нет в традиционных классах активов, а также получить столь востребованные навыки менеджера. 

Усиление давления со стороны инвесторов, политика центрального банка, регулирование и финансовые инновации также меняют мир альтернатив. Ниже приведены некоторые изменения в комиссиях и ликвидности, в дополнение к диверсификации и экологическим, социальным и управленческим соображениям. 

Сборы

Комиссии для хедж-фондов были снижены. В настоящее время часто цитируемая модель «два и 20» (2-процентная плата за управление и 20-процентная плата за результат) встречается редко. В более ликвидной части рынка типичным является вознаграждение за управление в размере от 0.5 до 1 процента — уровень, близкий к вознаграждению за активный фонд акций. 

Существует целый ряд подходов, когда речь идет о вознаграждении за производительность, при этом в некоторых случаях оно вообще не взимается. Для менеджера удержание не более одной трети прибыли, которую он приносит, сверх доходов рынка в целом, является хорошим критерием в нынешних условиях. 

Например, это будет означать, что несколько альтернативных бета-продуктов заслуживают платы за производительность. 

Благодаря низким процентным ставкам и высоким историческим показателям, привлекающим инвесторов, стремящихся получить прибыль, менеджеры частного рынка сталкивались с меньшим давлением в плане снижения комиссий. Это наиболее очевидно на рынке прямых инвестиций, одном из крупнейших альтернативных рынков, где труднее найти оптимальное соотношение цены и качества.