Frank Chaparro、Greg Tusar、Jeanine Hightower-Sellitto、Trey Kelly 和 Ari Paul 在 格林威治经济论坛 （康涅狄格州格林威治）

（ESG 新闻）——在 2019 年格林威治经济论坛的加密货币小组讨论中，The Block 新闻总监 Frank Chaparro 主持人要求举手：观众中有多少人拥有比特币？ 房间里大约有一半的人举起了手。 有多少人认为加密货币是污水池？ 当第二个问题时，大约一半的观众举起了手，引发了一阵笑声。 

显然，对加密货币的裁决远非一致。 为何如此两极分化？ 有些人会一直认为资产类别是污水池吗？ 这些是加密资产投资公司 BlockTower Capital 首席信息官 Ari Paul 讨论的重大问题； Greg Tusar，数字资产交易商 Tagomi 的联合创始人兼首席技术官（Tusar 现任 Coinbase 机构产品副总裁）； Jeanine Hightower-Sellitto，时任加密货币交易所 Gemini Trust Company, LLC 的运营董事总经理（Hightower-Sellitto 此后成为专注于数字化市场的平台 Atomyze, LLC 的首席执行官）； 以及加密货币矿工 GRIID 的创始人兼首席执行官 Trey Kelly。  

近年来，比特币等加密货币一直占据头条新闻，主要是因为数字资产类别的波动性——当某物的价值急剧上涨或下跌时，人们往往会对它感兴趣。 但许多严肃的投资者正在交易加密货币，这是一种去中心化的在线支付形式，因为它在未来的经济活动中可能占有非常重要的地位。 事实上，耶鲁大学等大学的捐赠基金已经投资于加密货币。 

保罗的公司专注于加密货币，他认为数字资产可以用来对冲投资组合中的赌注，就像今天的黄金一样。 他认为，面对全球货币贬值、债务危机和普遍不稳定，加密资产可能表现良好，因为它们不受相同规则的约束。  

“我们采访过的很多传统的全球宏观对冲基金，他们的员工和所有者，他们中的大多数人自己都拥有比特币，对于他们的基金来说，他们正在考虑比特币，”保罗说。 “他们对比特币的看法与他们对投资组合中黄金的看法非常相似。”

然而，该小组表示，加密货币面临一些障碍。 一是运营基础设施。 谁将拥有、运营和保护允许加密货币交易的数字服务器？

另一个大问题与监管有关。 比特币和其他加密货币可以在全球范围内全天候进行交易。 那么谁拥有监管管辖权呢？ 没有明确的答案。

“比特币在全球互联的网络和交易所中全天候 (24/7) 运行，其中一些位于美国管辖范围内，而另一些则不在美国管辖范围内，”Tusar 说。 

更重要的是，加密货币的部分吸引力在于它是一种未经审查的资产，可以跨境交易，但这也意味着它更容易受到欺诈。 专家组表示，如果出台监管措施试图打击这种行为，市场动态肯定会发生变化，但其影响尚不清楚。  

但保罗仍然看好加密货币。 他表示，随着时间的推移，随着大型机构开始投资和存储数字货币，他相信人们普遍会对数字货币的概念感到更加舒服。 为了强调这一点，他表示，当他在 2017 年发表有关加密货币的演讲时，他通常必须解释区块链技术的具体细节——允许安全记录和分发数字代币的计算机系统。 两年后，他发现观众普遍熟悉这个术语。 

他说，例如，我们大多数人不知道手机是如何工作的，但我们相信它们可以工作，并且我们经常使用它们。 因此，我们会在没有真正深入的工程理解的情况下投资一家手机公司。 他说，同样的原则很容易适用于加密货币。 

“这并不是说（投资者）是技术意义上的区块链专家，但你可能有足够的理解，你已经听过足够多的相同解释，所以你可能只是认为其中有一些真相在这一点上，”保罗解释道。 “因此，建立这种信任是金融和生活更普遍运作方式的重要组成部分。 人们在 3 年或 5 年内会对 [加密] 感到满意的原因并不是因为你会突然成为密码学专家。 这是因为你信任这个随着时间的推移而建立起来的机构知识网络。”

Hightower-Sellitto 反驳道，仅仅跟随大品牌进入这个领域是不够的。 例如，当与富达投资进行加密货币投资时，她表示大多数客户实际上是在与子公司打交道，而不是公司本身。 这可能会导致某种程度的不信任。 Hightower-Sellitto 认为，为了使该资产类别变得更加主流，金融公司需要聘请专门从事加密货币的内部人员，并使之成为其业务中有意义的一部分。 

“目前这确实是一个小型新兴市场，”她在谈到加密货币时说道。 “这个领域的专家并不多。 我认为很难聘请到在该领域拥有长期专业知识的人。 这个行业才诞生了11年。”

Tusar 还表示，信息收集至关重要，他解释说，公司需要更多地了解“加密货币的运营腰带​​和吊带”，例如如何实际存储数字代币以及如何限制交易成本。 

尽管如此，像凯利这样的矿工仍然相信加密货币是市场的发展方向。 毕竟，在数字世界中，拥有数字货币是有意义的。 他说，股权代币化只是意味着我们不再将销售追溯到一张纸上，而是追溯到计算机服务器上的一张纸条上。 

“这只是将我们今天所做的事情数字化，”他说。  

同样，Paul 认为，20 年后，监管机构实际上会要求所有股票都进行代币化，因为这样的系统最终会让规则更容易执行。 联邦机构甚至可以将法规纳入资产中。 例如，假设投资者购买了一年内不得转售的证券。 保罗说，目前执行这一规则的唯一方法是事后减轻惩罚。 但他表示，在数字系统中，监管机构可以制定限制措施，防止非法转售发生。    

“我们使用的是已有 40 年历史的技术，并没有利用非常简单、平凡、实时的透明度，”Paul 说。 

Tusar 同意加密货币有很多可能的用途——无论是作为一种针对疲软的当地货币的黄金对冲赌注，还是为客户支付 Uber 等服务的简化方式。 但是，他说，“不可能知道其中哪一个会在 5 或 10 年后真正成为最出色的叙事。”