• ESG 的弹性： 随着转型战略扩大投资机会，反 ESG 情绪正在减弱。
• 监管转变： 不断发展的法规正在重新定义 ESG，允许在过渡框架下对化石燃料等领域进行投资。
• 市场整合： ESG 投资已根深蒂固，即使在受益于气候政策的政治保守地区也是如此。

德意志银行财富管理部门 ESG 首席投资官马库斯·穆勒 (Markus Mueller) 表示，反 ESG 情绪浪潮正在失去动力。“我们已经看到 ESG 基金流量的低谷，”穆勒表示，并指出全球的强烈反对正在减弱。

监管演变和过渡策略

穆勒将这种转变归因于监管法规的调整，尤其是在最大的 ESG 市场欧洲。这些变化现在允许投资者在所谓的过渡战略下瞄准更广泛的行业，包括化石燃料。“投资者现在可以参与更广泛的公司和行业，他解释说。

政治紧张局势和市场动态

ESG 一直带有政治色彩，尤其是在美国，共和党人士称其为“觉醒”和反美。这种紧张局势导致华尔街许多人避免使用这个词，贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 表示，这个词已经变得太“武器化”，让人感到不舒服。

尽管如此，ESG 内部的转型概念正在获得越来越多的关注。它允许对高碳行业进行投资，前提是重点是减少排放。这种方法是 ESG 增长最快的投资策略的一部分，投资者持有石油、天然气甚至煤炭资产，只要它们能帮助这些行业脱碳。

复杂的情绪和战略转变

投资者对 ESG 的看法仍然喜忧参半。汇丰银行的一项调查强调，由于战争和经济衰退等更直接的担忧，全球对 ESG 的兴趣已经停滞。“短期内很难优先考虑长期可持续性，”汇丰分析师指出。

尽管如此，穆勒坚持认为，ESG 的财务相关性是显而易见的，并指出极端天气对主要农作物的影响以及由此给消费必需品等行业带来的成本压力。“例如，消费品公司正面临创纪录的高商品成本，“他指出。

ESG 的嵌入式未来

穆勒认为，无论 ESG 标签是否能存活下来，这一战略都已经深深植根于市场。他指出，共和党州是拜登政府气候政策的重要受益者，关键气候法案的五分之四的投资都流向了共和党选区。”即使唐纳德·特朗普再次当选总统，也很难完全废除这些，“他补充说。

去年，全球对清洁能源转型的投资达到了创纪录的 1.8 万亿美元，随着欧盟可持续金融披露条例的不断改革，转型战略的关注度预计将不断提高。英国、新加坡和香港也将转型融资纳入其 ESG 法规，这表明这些战略在全球范围内得到了更广泛的接受和整合。

据彭博新能源财经称，低碳转型历来集中在先行者的市场份额中，给传统参与者带来了挑战。随着转型框架越来越受重视，投资策略也变得更加差异化，不再局限于宽泛的 ESG 标签。“业界开始真正认识到 ESG 的经济意义，”穆勒总结道。

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德意志银行 该行对可持续融资的承诺显而易见，截至去年年底，ESG 投资已达 279 亿欧元（308 亿美元），该行计划到 2025 年将这一数字增加近一倍。