主要影响点：

• 可持续发展走在前列：欧洲基金资产总额8万亿欧元中，可持续相关基金占14万亿欧元，其中股票基金和债券基金占据主导地位。
• 改进信息披露：基金披露信息激增，80% 的基金在其策略中考虑了本金不利影响 (PAI) 指标，高于 50 年的 2023%。
• 监管演变：ESMA 的新基金命名指南和企业可持续发展报告指令 (CSRD) 的出台旨在提高透明度并解决漂绿问题。

欧洲基金资产大部分与可持续发展相关

可持续发展相关基金继续占欧洲基金资产的大部分，总额约为 8 万亿欧元中的 14 万亿欧元。股票和债券基金占这些资产的 80% 以上，全球股票策略在 SFDR 第 8 条和第 9 条基金中尤为受欢迎。尽管第 9 条基金的影响力不断扩大，但它们在资产类别、地区和行业方面仍然有限，这为新基金的推出提供了差异化的机会。

分类法一致的资本支出超过分类法一致的收入

在欧洲注册的基金中，与分类法一致的资本支出超过 5% 的基金是与分类法一致的收入的两倍多。这表明，随着公司投资可持续活动，绿色收入的敞口不断增加。符合分类法的收入远远超过与分类法一致的收入，这表明越来越多的公司正在与可持续实践保持一致，表明未来绿色投资势头强劲。

专注于公用事业的交易所交易基金 (ETF) 也报告了最高的分类一致性，这主要由可再生能源活动推动。有趣的是，这包括一些没有可持续发展目标的第 6 条基金，这表明更广泛的市场正在向可持续发展转变。欧洲公用事业部门的 60% 以上的投资活动已经符合分类标准，有望在过渡融资战略中发挥重要作用。

改善信息披露和监管影响

2024 年上半年，第 8 条基金净流入 44 亿欧元，而第 9 条基金继续流出，主要是主动型基金。截至 30 年 2024 月 8 日，第 9 条和第 6.9 条基金的管理资产 (AUM) 分别达到 330 万亿欧元和 XNUMX 亿欧元。

基金披露已显著改善，通过欧洲 ESG 模板 (EET) 提交数据的基金数量与 2023 年相比增加了两倍。此外，现在 80% 的基金在其投资策略中考虑主要不利影响 (PAI) 指标，高于 50 年的 2023%。这一转变表明，未来 SFDR 更新中对 PAI 的变化可能会对欧盟基金如何与投资者的可持续性偏好保持一致产生深远影响。

欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 也收紧了基金命名规则。根据欧盟的《巴黎协调基准》(PAB)，四分之一的化石燃料投资较高的第 9 条基金在其名称中包含“绿色债券”，现在面临被排除在外的境地。此外，根据这些新准则，基础设施基金将需要调整其名称，以避免撤资影响。

展望未来：监管演变和可持续性协调

基金经理在定义可持续发展任务和构建投资组合时，需要应对这些不断变化的法规。值得注意的是，各主要指数的 PAB 一致性存在显著差异，资产类别和地域差异可能会影响投资策略。

英国的可持续发展披露要求 (SDR) 也对市场产生了类似的影响。根据 SDR 规则，在 320 只在英国注册的基金中，只有 70 只基金的可持续投资 (SI) 比例超过 2%，这说明还有改进空间。

展望未来，欧盟委员会对SFDR的审查可能需要两到三年的时间才能实施，随着欧盟分类法披露的改善，基金经理有望更好地符合投资者偏好和可持续性主导的投资组合构建。

阅读完整的报告