ISSB将自然因素纳入报告主流，TNFD则逐步退出技术工作领域。
- 国际可持续发展标准理事会 (ISSB) 正在启动一项标准制定流程，以引入与自然相关的披露要求，该流程建立在与自然相关的财务披露工作组 (TNFD) 框架之上。
- TNFD报告称，733家机构、管理资产规模达22万亿美元、市值超过9万亿美元的公司符合其自愿性建议。
- 国际标准与准则理事会 (ISSB) 预计将在 2026 年 10 月的《生物多样性公约》第十七届缔约方大会 (CBD COP17) 之前发布一份关于与自然相关的增量披露的征求意见稿，这标志着与生物多样性相关的财务报告方面的监管趋同性日益增强。
自然界逐渐融入全球基线。
本周在伦敦，国际标准与准则理事会（ISSB）确认，将借鉴TNFD框架，制定涵盖自然相关风险和机遇的新披露标准或修订披露标准。TNFD方面则宣布，将于2026年第三季度完成当前的技术工作，并暂停进一步的指导原则制定，从而为ISSB建立全球自然信息披露基准腾出空间。
这项决定标志着一个转变：投资者和企业将不再面临各种相互竞争的指导方针，而是可以通过国际土壤科学与工业标准委员会（ISSB）的标准获得统一的指导。ISSB主席伊曼纽尔·法伯强调，投资者对自然相关信息的需求十分明确，并表示ISSB将借鉴TNFD框架的现有最佳实践，高效地开展工作。TNFD框架的LEAP（定位、评估、审核、准备）方法将成为基础工作的一部分。
治理和市场结构的影响
国际标准与准则理事会（ISSB）将与自然相关的披露纳入其标准制定工作范围，表明生物多样性、生态系统和生态系统服务（BEES）如今已成为主流企业报告的重要组成部分。此举的治理层面至关重要：许多已采用ISSB标准的司法管辖区可能会效仿，强制要求披露自然相关信息。
对企业和投资者而言，这意味着自然不再是无关紧要的因素。战略、风险管理和资本配置决策必须像考虑气候变化一样，将与自然相关的依赖性、影响和转变纳入考量。国际标准准则理事会（ISSB）计划在国际财务报告准则基金会（IFRS Foundation）的正式程序框架内进行协调和磋商，以确保标准制定工作符合公认的治理严谨性。
融资流动和投资者行为
TNFD的数据揭示了其规模：超过730家机构已采纳其指导原则，涵盖超过22万亿美元的资产管理规模和超过9万亿美元的上市公司市值。这表明投资者对自然相关信息披露的需求已相当旺盛，而向基于ISSB标准的过渡可能会加速资金流入对自然敏感的投资策略，并开放自然相关风险定价机制。
对于资产所有者和管理者而言，实际意义在于，仅靠自然灾害风险披露（TNFD）进行自愿调整已不足以作为长期战略。随着国际可持续资产安全委员会（ISSB）设定了增量披露的标准，那些率先将自然风险纳入考量的企业，在获取资金和避免搁浅资产或负债风险方面可能获得竞争优势。与此同时，如果企业缺乏可信的自然治理和披露机制，则应预见未来资本成本可能面临的影响。
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实施和路线图
国际空间科学理事会（ISSB）将在未来几个月内决定其与自然相关的工作是否继续进行？
- 对其现有 IFRS S1 和 IFRS S2 标准的应用指南或修订；
- 行业或领域特定指导；
- 或者一种以自然为中心的全新标准。
已安排公众咨询程序，ISSB 的目标是在 2026 年 10 月《生物多样性公约》缔约方大会第十七届会议 (COP17) 召开之前提交一份征求意见稿。标准最终确定后，理事会将开发教育和实施材料，以确保其适用于不同的司法管辖区和行业。
与此同时，建议引用TNFD建议的公司继续保持一致性，因为ISSB已表示将继续采用TNFD的指标和指南。这种一致性有助于减少不同框架下自然相关信息披露的碎片化现象。
高管和投资者现在应该关注什么
首席执行官和董事会必须将自然环境视为企业风险议题：梳理供应链和栖息地中的依赖关系、风险敞口和转型路径。财务团队和可持续发展负责人应评估当前自然环境信息披露是否稳健、具有前瞻性，并符合投资者预期。
投资者应重新审视投资组合中与自然相关的风险敞口，调整情景分析流程以纳入BEES压力测试，并在新的ISSB时间表出台前审查投资组合公司的信息披露。那些已制定早期自然战略的投资者可能会受益于更强大的沟通基础和更便捷的交易渠道。
全球意义和区域策略
随着全球各地越来越多的司法管辖区采用或参考ISSB标准（目前全球已有约40个司法管辖区），将自然相关信息披露纳入其中的举措提高了监管预期统一的可能性。这为跨国公司提供了更清晰的共同路线图。从区域层面来看，非洲、拉丁美洲和亚太地区的市场可能需要扩大本地实施能力和数据基础设施，才能有效应对。
在生物多样性丧失和生态系统退化对经济和资本市场构成系统性威胁的时代，将自然因素纳入全球信息披露基准标志着弥合信息鸿沟迈出了重要一步。未来的征程将考验企业和投资者，但对于那些做好准备的人来说，前路正变得越来越清晰。
