• 根据新的 ESMA 草案规则，ESG 评级提供商面临更严格的透明度、利益冲突和运营结构要求。
• 可持续性信息披露的监管将以风险为基础，重点关注漂绿行为和双重重要性。
• 欧盟发行人必须为成员国加强审查和协调执法做好准备。

欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 公布了两项重大监管发展，旨在重塑整个欧盟的 ESG 数据完整性和可持续性报告。

ESG评级监管：从监管到分离

法案通过后 ESG评级监管 2024 年底，ESMA 发布了其草案 监管技术标准 (RTS)，概述了对在欧盟境内运营的 ESG 评级提供商的严格新要求。

该法规要求 授权与监督 ESG评级公司，并披露评级中使用的关键方法和数据来源。此举解决了投资者长期以来对ESG评估不透明性和不一致性问题的担忧。

“ESG评级领域缺乏透明度，给投资者带来潜在风险“ ESMA 在其 2021 年向欧盟委员会提交的咨询意见中指出。

RTS 的关键要素包括：

• 作为 ESG 评级提供商获得授权所需的最低限度的信息。
• 缓解利益冲突的保障措施——特别是当公司同时提供评级和咨询服务时。
• 公开披露评级模型、方法和假设，包括清晰的排序以增强可用性。

尽管欧盟委员会最初提议 禁止 ESG 评级机构提供其他服务 （如咨询或信用评级），最终法规允许此类服务 只有当企业保持运营分离时ESMA 的规则草案明确指出，这种分离不得“肤浅的“或”仅仅是法律手续设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

公众咨询现已开放，截止日期为 2025 年 6 月 20 日并预计于 2025 年 10 月.

可持续性披露：新的执法时代

与此同时，ESMA 发布了新的 可持续性信息执行指南，旨在使可持续发展报告监管与财务报告监管的严格性保持一致。

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在新框架下：

• 国家当局 被定向到 加强监管能力 并确保遵守 企业可持续发展报告指令 (CSRD) 和 欧盟分类条例.
• 执法将基于风险，加强对漂绿行为的审查， 双重物质性 风险。
• ESMA 将协调整个欧盟的执法，最大限度地减少监管套利并确保标准的一致性。

“执法人员必须在发生违规行为时迅速采取行动，包括重新发布可持续性声明或更正说明，即使是故意误导的非重大虚假陈述，”该监管机构强调。

这对公司意味着什么

高管和董事会必须预见 更严格的ESG数据预期和监管参与内部治理、审计控制以及 ESG 战略与监管定义的一致性将受到越来越严格的审查。

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