• 美国主要公司近期的 DEI 回滚可能不会显著改变 ESG 风险评级。
• 投资者应仔细研究变化，以区分实质性的政策变化和表面的重新制定。
• 投资者普遍担心其他 ESG 承诺（包括气候披露）可能会被削弱。

包括 Meta、麦当劳、沃尔玛、美国银行和贝莱德在内的美国大公司最近都缩减了多元化、公平和包容性 (DEI) 计划。然而，晨星 Sustainalytics 表示，这些变化对 ESG 风险评级的直接影响可能有限。

Morningstar Sustainalytics 可持续投资研究主管 Hortense Bioy， 状态， ”DEI 的回滚引起了一些投资者的担忧，因为许多雇主认为多元化对企业有利。总体而言，我们发现最近的变化对 ESG 风险的影响有限，但投资者应专注于了解不同类型变化之间的细微差别，以确定对他们最重要的变化设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

导致回滚的原因是什么？

大多数公司将这些倒退归因于不断变化的法律和政治环境，尤其是前总统特朗普于 2025 年 XNUMX 月颁布的一项行政命令，该命令要求加强对企业 DEI 计划的审查。如果 DEI 计划被视为歧视性，公司现在将面临法律挑战的风险。

尽管可能面临诉讼，但包括 Costco、达美航空和苹果在内的多家公司仍继续公开捍卫其 DEI 政策。反对 DEI 的股东提案基本都失败了。

观察到三种类型的 DEI 变化：

1. 实质性政策变化：
   • Meta、麦当劳和美国银行等公司取消了关键的多元化目标或举措。例如，Meta 取消了多元化招聘计划，并重新调整了培训计划。麦当劳取消了供应商多元化承诺，美国银行解散了之前由首席执行官担任主席的全球多元化委员会。
2. 重新制定或重新定位举措：
   • 贝莱德将其 DEI 和人才管理团队合并为一个人才和文化团队，将信息传递改为“连通性”等更柔和的术语。同样，美国银行强调退伍军人和神经多样性群体，而不是传统的多样性类别。
3. 终止外围 DEI 计划：
   • 沃尔玛减少了对种族平等项目的投资，并调整了针对未成年人跨性别产品的监控力度，这些举措被认为与整体多元化战略无关。

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对 ESG 风险评级的影响：

在 Sustainalytics 的 ESG 风险评级中，DEI 计划约占人力资本管理评估的 40%，但总体权重相对较低。因此，近期的回滚预计不会对 ESG 评级产生重大影响。

然而，建议投资者保持警惕。Bioy 警告称：“投资者应密切关注 DEI 计划的已公布变化，以更好地评估这些变化是否代表企业政策的重大转变，这可能会导致 ESG 风险增加，或者它们是否仅仅是对 DEI 公众讨论的重新阐述。”

除了直接评级之外，更广泛的影响仍然存在——尤其是人们担心缩减 DEI 是否意味着对其他关键 ESG 领域（包括气候风险管理）承诺的潜在削弱。

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